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2023年2月3日本周,三家世界上最大的央行将利率上调至14年来的新高,并表示它们可能至少再次加息,并在一段时间内保持限制性。然而,市场选择了乐观的一面——40多年… 2022年9月26日英国政府宣布减税与增加开支计划之际,英镑兑美元今日大幅走弱,盘中低点较周四收盘大跌超7%。短期内英镑表现或仍将脆弱。英镑/美元技术支撑见于1.05…
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各项资产类别的观点
超配
低配
标配
截至 2022年12月16日
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股票
  • 美国
  • 欧洲(除英国)
  • 英国
  • 非亚洲新兴市场
  • 日本
  • 亚洲(除日本)
债券
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  • 发达市场投资级公司债
  • 发达市场高收益公司债
  • 新兴市场美元政府债
  • 新兴市场本币政府债
  • 亚洲美元债
商品
  • 原油
  • 黄金
另类策略
    多元资产
      股票 – 一瞥
      2022年12月16日
      • 鉴于我们的核心情景是欧美经济衰退,我们在踏入 2023 年时对股票持低配立场。央行收紧政策、消费模式减弱,可能对未来 12个月的盈利预期构成下行风险。
      • 我们超配亚洲(除日本)股票,因为中国经济复苏可能会支持盈利增长改善。与此同时,美联储加息可能减速,美元走弱,预计将在 2023 年支持资金流入新兴市场。在亚洲(除日本),鉴于流动性限制放宽以及财政和货币政策利好,我们超配中国股票。不过,我们对在岸股票和离岸股票的偏好相同,因为认为互联网行业的监管风险和美国预托证券的除牌风险正在消退。考虑到相对强劲的盈利与高估值之间的权衡,我们对印度股票持中性看法。在印度股票中,我们认为大盘股优于中小型股。
      • 我们对美国股票持中性展望,并保持谨慎,因为估值相对昂贵和盈利有进一步下调的风险。其他方面,由于对经济衰退的忧虑加剧,我们对英国股票持中性,并低配日本股票,因为我们预计日圆走强将损害公司盈利。我们对欧元区股票持中性立场,因为该区股票继续受到俄乌战争的影响,但估值大幅折让现正反映了大部分的坏消息。
      美国股票 – 核心持仓
      2022年12月16日

      看涨理据:

      • 衰退风险在很大程度上已被消化
      • 美联储政策转向
      • 就业市场健康

      看淡理据:

      • 美联储潜在的过度紧缩
      • 消费和财富效应减弱
      • 强势美元阻碍盈利
      欧洲(除英国)股市 – 核心持仓
      2022年12月16日

      看涨理据:

      • 利润率具弹性
      • 极端估值折让
      • 冬天的天然气储备

      看淡理据:

      • 衰退风险加剧
      • 俄乌战争的地缘政治风险
      • 能源成本依然居高不下
      英国股市 – 核心持仓
      2022年12月16日

      看涨理据:

      • 英镑走弱支持海外收入
      • 股息收益率高、估值折让
      • 重仓价值股

      看淡理据:

      • 创纪录的通胀水平
      • 货币政策紧缩
      • 俄乌战争的地缘政治风险
      日本股票 – 不看好
      2022年12月16日

      看涨理据:

      • 日本和中国重新开放以支持盈利增长
      • 估值吸引

      看淡理据:

      • 日圆走强将损及公司盈利
      • 消费动力依然疲软
      • 旷日持久的供应链问题
      • 如果通胀上升,日本央行收紧政策的风险
      亚洲(日本除外)股票 – 最为看好
      2022年12月16日

      看涨理据:

      • 中国的财政和货币刺激政策
      • 中国放宽出行限制
      • 2023 年预计每股盈利增长高

      看淡理据:

      • 中国公司的美国预托证券的除牌风险
      • 中国出人意料的监管改革
      • 供应链中断会影响生产
      债券 – 一瞥
      2022年12月16日
      • 由于发达国家预计将于 2023 年陷入衰退,故我们超配债券(包括政府及优质公司债)胜于股票。由于美联储目前寻求维持紧缩的金融环境,美国 10 年期政府债收益率预计将在 2023 年第一季度升至 3.75%-4.0%。然而,由于美国通胀可能下降以及衰退风险增加,导致美联储在 2023 年上半年暂停加息,并在 2023 年底前开始降息,届时美国 10 年期收益率可能小幅降至 3.25%。
      • 鉴于亚洲美元债的总体信贷质量高、区域经济前景较强及中国的政策支持力度不断加大,在高于平时的债券配置中超配亚洲美元债。发达市场投资级政府及公司债在债券配置中为中性。不过,我们低配发达市场高收益公司债,因为经济衰退的影响尚未完全反映在价格中。我们预计美元将走弱,但美联储政策仍然紧缩,因此我们对新兴市场本币债及新兴市场美元政府债均持中性立场。
      发达市场投资级政府债 – 核心持仓
      2022年12月16日

      看涨理据:

      • 衰退风险加剧,导致避险需求增加
      • 通胀见顶及美联储转向

      看淡理据:

      • 在经济增长强劲的背景下,货币政策收紧的风险
      • 供需平衡不利
      发达市场投资级公司债 – 核心持仓
      2022年12月16日

      看涨理据:

      • 公司信贷质量强
      • 超 5%的吸引收益率
      • 利率下调时,存续期长是有利因素

      看淡理据:

      • 盈利增长放缓
      • 信贷基本面减弱,导致评级下调
      发达市场高收益公司债 – 不看好
      2022年12月16日

      看涨理据:

      • 公司信贷基本面强劲
      • 各种债券资产类别中提供最高的绝对收益率

      看淡理据:

      • 信贷状况减弱导致评级下调
      • 随着经济陷入衰退,违约风险飙升
      新兴市场美元政府债 – 核心持仓
      2022年12月16日

      看涨理据:

      • 存续期长,获益于利率见顶
      • 绝对收益率吸引

      看淡理据:

      • 新兴市场经济前景面临挑战
      • 商品价格通缩
      • 与发达市场存在利差
      新兴市场本币政府债 – 核心持仓
      2022年12月16日

      看涨理据:

      • 看好新兴市场货币,因为我们看淡未来 12个月的美元前景
      • 央行政策灵活性

      看淡理据:

      • 新兴市场经济前景面临挑战
      • 商品价格通缩
      • 与发达市场存在利差
      亚洲美元债 – 最为看好
      2022年12月16日

      看涨理据:

      • 总体信贷质量强(BBB+)
      • 中国政策放宽的信号
      • 比在岸市场的收益率更吸引

      看淡理据:

      • 中国违约的可能性提高
      • 收益率低于其他新兴市场债
      商品 – 一瞥
      2022年12月16日
      • 黄金再度闪耀。相比其他主要资产类别,我们对黄金持中性观点,因为我们将其视为投资组合的压载物,12 个月金价预期为1,890 美元。我们预计未来 12 个月金价将会上涨,因为美联储的加息周期暂停,且关注焦点在衰退风险上升之际转向减息。在以往的经济衰退中,黄金一直是一种优越的对冲工具,在危机时期,黄金可以说保持了它的避险属性。美元走弱以及央行和实物需求是我们建设性观点背后的其他关键驱动因素。不过,在未来 3 个月,这种贵金属预计最初仍将承压,因为通胀在名义利率之前放缓,使得实际(剔除通胀)收益率在 2023 年第一季度得到支撑。
      • 油价可能企稳。未来 12 个月,我们预计西德克萨斯中质原油将保持在每桶 75 美元左右,因为全球经济放缓造成的石油需求疲软被抵消,源自比通常更加紧张的供应状况以及中国移动出行上升带来的需求上行风险。如果全球需求减弱,我们预计欧佩克及盟友(OPEC+)将进行干预,以保持油价在盈亏均衡水平(估计大约为每桶 70 美元)得到良好支持。不过,在接下来的 3 个月,油价最初可能会上涨。欧盟对俄罗斯石油的禁运制裁、俄罗斯未可预料的反应、全球石油的低库存以及生产商的低弹性增加了供应风险。由移动出行引领的中国增长反弹也可能预示其能源需求反弹。
      原油
      2022年12月16日

      看涨理据:

      • 库存水平仍然低;闲置产能有限
      • 欧盟对俄罗斯原油的禁运造成供应限制
      • 欧佩克及盟友削减供应
      • 中国需求复苏

      看淡理据:

      • 利率上升以及由此引发的衰退可能会减缓全球需求
      • 更多俄罗斯石油重新流入中国/印度
      • 美伊协议恢复伊朗石油供应
      • 供应紧张缓解
      黄金
      2022年12月16日

      看涨理据:

      • 随着经济增长走弱,联邦利率见顶
      • 地缘政治紧张局势升级
      • 黄金在衰退期间通常表现领先
      • 储备多元化成为各央行的关键主题
      • 强劲的央行和实物需求

      看淡理据:

      • 实际收益率上升增加持有黄金的机会成本
      • 美元继续走强
      • 黄金的地缘政治风险溢价通常短暂
      流动性另类策略 – 一瞥
      2022年12月16日
      • 2022 年股票与债券的相关性异常攀升,但我们认为此不太可能延续到 2023 年。然而,此等经验意味着,对于相对无关联的资产,或波动性较低的传统资产类别的替代品,相关需求有可能会持续下去。
      • 这就是对另类策略的中性配置可以发挥作用的地方。流动性另类策略是一条潜在路径。虽然其中许多投资往往是波动性相对较小的股票“替代品”,但宏观/商品交易顾问(CTA)策略之类的“多元化工具”往往在经济衰退和/或趋势市场期间表现领先。私人资产类别可能是另一个选择。例如,私人信贷策略非常符合我们对收益的偏好,并且是风险更高的债券(如杠杆贷款或高收益债)的首选替代品。
      多元资产 – 一瞥
      2022年12月16日
      • 我们认为,收益资产是 2023 年的关键投资机会之一。我们的多资产收益(MAI)策略提供了超过 6%的收益率,这是全球金融危机前的水平。鉴于美联储可能在 2023 年上半年接近加息周期的高位并可能在此后减息,我们认为投资者有机会锁定吸引的收益率。
      • 在我们的多资产收益配置中,我们对固定收益资产的侧重大于基准。尽管美国 10 年期国债的收益率最近下降,但其他收益资产的收益率仍然接近历史区间的高端。高质量固定收益资产通常在美联储上次加息的前后触底,因为市场开始消化经济放缓和最终减息的影响。我们预计美国经济将在 2023 年进入温和衰退。如今更高的初始收益率和相对宽阔的信用息差意味着,所赚取的回报超过多数债券资产的平均收益率的可能性远高于一年前。在固定收益投资内部,我们增添了向发达市场投资级债和新兴市场债的倾斜,并结束了我们相对高收益债更看好杠杆贷款的观点。
      • 基于我们有关 2023 年美国和欧洲发生衰退的预期,我们对高息股的配置比平时要小。话虽如此,我们敏锐地注意到长期内股票配置不足的风险。在我们的多资产收益配置中,高息股仍是收益和增长的重要来源,它们的表现在这种衰退时期通常优于全球股票。如果一个人只配置现金和固定收益,那么合理配置高息股也有助于减低经通胀调整后价值缩水的长期风险。
      外汇观点 (6至12个月)
      • 美元
      • 欧元
      • 日圆
      • 英镑
      • 澳元
      • 亚洲(除日本外)
      2022年12月16日
      看涨理据:
      + 美联储鹰派政策对比三国集团
      + 与衰退相关的避险需求
      + 地缘政治风险飙升
      看淡理据:
      – 除美国以外的全球经济增长轮转
      – 实际利率差异缩小
      – 估值接近数十年高位
      2022年12月16日
      看涨理据:
      + 欧洲央行加息
      + 随着欧盟通胀下降,实际利率上升
      + 国际收支平衡表改善
      看淡理据:
      – 能源依赖
      – 持续通胀损害增长
      – 实际利率
      2022年12月16日
      看涨理据:
      + 货币政策差别
      + 日本名义收益率较低
      看淡理据:
      – 收益率差异缩小
      – 日本央行可能转向强硬
      – 估值较低
      2022年12月16日
      看涨理据:
      + 英国央行强硬
      + 削减英国的双赤字
      看淡理据:
      – 衰退风险
      – 通胀上升
      2022年12月16日
      看涨理据:
      + 低廉对比贸易价格比率
      + 中国经济增长反弹
      看淡理据:
      – 商品价格受限
      – 避险情绪高涨
      2022年12月16日
      美元兑新加坡元
      看涨理据:
      + 新加坡元易受全球经济增长疲软影响
      + 美元强劲

      美元兑印度卢比
      看涨理据:
      + 经常账赤字;投资流入低
      + 油价脆弱

      美元兑林吉特
      看涨理据:
      + 全球经济衰退风险
      + 中国经济增长意外下滑

      美元兑韩元
      看涨理据:
      + 易受全球经济增长和贸易的影响
      + 中美紧张局势

      看淡理据:
      – 弹性增长
      – 新加坡金融管理局收紧外汇政策以抑制通胀


      看淡理据:
      – 油价下跌
      – 强劲增长;资金流入支持外汇储备


      看淡理据:
      – 贸易价格比率强劲、外国直接投资流入
      – 具有弹性的国内生产总值增长


      看淡理据:
      – 韩国央行强硬
      – 估值低廉、投资流动稳定

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      博茨瓦纳:本文件由渣打银行博茨瓦纳有限公司在博茨瓦纳分发,并归属该单位。该公司是根据《银行法》第 46.04 章第 6 条获发牌的金融机构,并在博茨瓦纳股票交易所上市。文莱:本文件由渣打银行(文莱分行)(注册编号 RFC/61)及Standard Chartered Securities (B) Sdn Bhd (注册编号 RC20001003)在文莱分发,并归属该等单位。渣打银行根据《1853 年皇家特许令》(参考编号 ZC18)在英格兰以有限责任形式注册成立,而Standard Chartered Securities (B) Sdn Bhd 是向 Registry of Companies 注册的有限责任公司(注册编号RC20001003),获文莱央行颁发牌照,成为资本市场服务牌照持有人,牌照号码为 AMBD/R/CMU/S3-CL,并获准通过伊斯兰窗口(Islamic window)进行伊斯兰投资业务。中国内地:本文件由渣打银行(中国)有限公司在中国分发,并归属该单位。该公司主要受中国银行保险监督管理委员会、国家外汇管理局和中国人民银行监管。香港:在香港,本文件由渣打集团有限公司的附属公司渣打银行(香港)有限公司(“渣打香港”)分发,但对期货合约交易的建议或促成期货合约交易决定的任何部分除外。渣打香港的注册地址是香港中环德辅道中 4-4A 号渣打银行大厦 32 楼,受香港金融管理局监管,向证券及期货事务监察委员会(“证监会”)注册,并根据《证券及期货条例》(第 571 章)从事第 1 类(证券交易)、第 4 类(就证券提供意见)、第 6 类(就机构融资提供意见)和第 9 类(提供资产管理)受监管活动(中央编号:AJI614)。本文件的内容未经香港任何监管机构审核,阁下须就本文件所载任何要约谨慎行事。如阁下对本文件的任何内容有疑问,应获取独立专业意见。本文件载有的任何产品不可于任何时候、凭借任何文件在香港提出要约或出售,惟向《证券及期货条例》及根据该条例制订的任何规则所界定的“专业投资者”提出要约或出售除外。此外,无论在香港或其他地方,本文件均不得为发行之目的发行或管有,同时不得向任何人士出售任何权益,除非该名人士是在香港以外,或属于《证券及期货条例》及根据该条例制订的任何规则所界定的“专业投资者”,或该条例准许的其他人士。在香港,渣打私人银行乃渣打银行(香港)有限公司辖下私人银行部门,而渣打银行(香港)有限公司则是渣打集团有限公司(Standard Chartered PLC)的附属公司。加纳:渣打银行加纳有限公司(Standard Chartered Bank Ghana Limited)概不负责,亦不会承担阁下因使用这些文件而直接或间接产生的任何损失或损害(包括特殊、附带或相应的损失或损害)。过往表现并非未来绩效的指标,本行并无对未来表现作出任何陈述或保证。阁下应就某项投资是否适合自己向财务顾问征询意见,并在考虑有关因素后才承诺作出投资。如果阁下不欲收取更新信息,请电邮至feedback.ghana@sc.com。请勿回复此电邮。阁下如有任何疑问或欲查询服务事宜,请致电0302610750 联络我们的优先理财中心。阁下切勿把任何机密及/或重要资料电邮至本行,本行不会对任何通过电邮传递的资料的安全性或准确性作出陈述或保证。对于阁下因决定使用电邮与本行沟通而蒙受的任何损失或损害,本行概不承担任何责任。印度:渣打银行以互惠基金分销商及任何其他第三方的金融产品推荐人的身份在印度分发本文件。渣打银行不会提供《印度证券交易委员会 2013 年(投资顾问)规则》或其他规则所界定的任何“投资建议”。渣打银行提供相关证券业务的服务/产品并非针对任何人士,即法律禁止未通过注册要求而在该司法管辖区招揽证券业务及/或禁止使用本文件所载任何资料的任何司法管辖区的居民。印尼:本文件由渣打银行(印尼分行)在印尼分发。该公司是获 Otoritas Jasa Keuangan (Financial Service Authority)发牌、登记及监管的金融机构。泽西岛:在泽西岛,渣打私人银行是渣打银行泽西岛分行的注册商业名称。渣打银行泽西岛分行受泽西岛金融服务监察委员会(Jersey Financial Services Commission)监管。渣打银行的最新经审核账目可于其泽西岛主要营业地点索取:PO Box 80, 15 Castle Street, St Helier, Jersey JE4 8PT。渣打银行根据《1853 年皇家特许令》(参考编号 ZC18)在英格兰以有限责任形式注册成立,公司的主要办事处位于英格兰,地址为 1 Basinghall Avenue, London, EC2V 5DD。渣打银行获英国审慎监管局(Prudential Regulation Authority)认可,并受金融市场行为监管局(Financial Conduct Authority)和审慎监管局监管。渣打银行泽西岛分行亦是获南非共和国金融业行为监管局(Financial Sector Conduct Authority of the Republic of South Africa)发牌的认可金融服务提供商,牌照号码为44946。泽西岛并非英国本土一部分,与渣打银行泽西岛分行及英国境外其他渣打集团实体进行的所有业务均不受英国法律下提供的部分或任何投资者保障及补偿计划的保障。肯尼亚:本文件由渣打银行肯尼亚有限公司分发,并归属该单位。投资产品和服务由渣打投资服务有限公司分发。渣打投资服务有限公司是资本市场管理局发牌作为基金管理人的渣打银行肯尼亚有限公司(渣打银行/本行)的全资附属公司。渣打银行肯尼亚有限公司由肯尼亚中央银行(Central Bank of Kenya)监管。马来西亚:本文件由马来西亚渣打银行在马来西亚分发。马来西亚的收件人应就本文件所引致或与本文件有关连的任何事宜联络马来西亚渣打银行。尼日利亚:本文件由渣打银行尼日利亚有限公司(“本行”)分发,此乃获尼日利亚央行妥为发牌及监管的银行。本行对阁下因使用这些文件而直接或间接产生的任何损失或损害(包括特殊、附带或相应的损失或损害)概不负责。阁下应就某项投资是否适合自己向财务顾问征询意见,并在考虑有关因素后才承诺作出投资。如果阁下不欲收取更新信息,请电邮至 clientcare.ng@sc.com 要求从我们的电邮发送名单中移除。请勿回复此电邮。阁下如有任何疑问或欲查询服务事宜,请致电 01-2772514 联络我们的优先理财中心。对于阁下因决定将任何机密及/或重要资料电邮至本行而蒙受的任何损失或损害,本行概不承担任何责任,因本行不会对任何通过电邮传递的资料的安全性或准确性作出陈述或保证。巴基斯坦:本文件由渣打银行(巴基斯坦)有限公司在巴基斯坦分发,并归属于该单位,此公司的注册地址为 PO Box 5556, I.I Chundrigar Road Karachi,为依据《1962 年银行公司法》向巴基斯坦国家银行注册的银行公司,同时还获巴基斯坦证券交易委员会发牌为证券顾问。渣打银行(巴基斯坦)有限公司担任互惠基金的分销商及其他第三方金融产品的推荐人。新加坡:本文件由渣打银行(新加坡)有限公司(注册编号 201224747C/ GST Group Registration No. MR-8500053-0, “SCBSL”)在新加坡分发,并归属于该单位。新加坡的收件人应就本文件所引致或与本文件有关连的任何事宜联络渣打银行(新加坡)有限公司。渣打银行(新加坡)有限公司是渣打银行的间接全资附属公司,根据1970年《新加坡银行法》获发牌在新加坡经营银行业务。渣打私人银行是渣打银行(新加坡)有限公司的私人银行部门。有关本文件提及的任何证券或以证券为基础的衍生工具合约,本文件与本发行人文件应被视为资料备忘录(定义见2001年《证券及期货法》第 275 条)。本文件旨在分发给《证券及期货法》第 4A(1)(a)条所界定的认可投资者,或购买该等证券或以证券为基础的衍生工具合约的条件是只能以不低于 200,000 新加坡元(或等值外币)支付每宗交易。此外,就提及的任何证券或以证券为基础的衍生工具合约而言,本文件及发行人文件未曾根据《证券及期货法》于新加坡金融管理局注册为发售章程。因此,本文件及关于产品的要约或出售、认购或购买邀请的任何其他文件或材料均不得直接或间接传阅或分发,产品亦不得直接或间接向其他人士要约或出售,或成为认购或购买邀请的对象,惟不包括根据《证券及期货法》第 275(1)条的相关人士,或(ii)根据《证券及期货法》第 275(1A)条并符合《证券及期货法》第 275 条指明条件的任何人士,或根据《证券及期货法》的任何其他适用条文及符合当中指明条件的其他人士。就本文件所述的任何集体投资计划而言,本文件仅供一般参考,并非要约文件或发售章程(定义见《证券及期货法》)。本文件不是亦不拟是(i)要约或购买或出售任何资本市场产品的招揽要约;或(ii)任何资本市场产品的要约广告或拟作出的要约。存款保险计划:非银行存款人的新加坡元存款由新加坡存款保险公司投保,依据法律每位计划成员每位存款人的投保金额上限为 75,000 新加坡元。外币存款、双货币投资、结构性存款及其他投资产品均不予投保。此广告未经新加坡金融管理局审核。台湾:渣打银行或台湾渣打国际商业银行可能涉及此文件所提及的金融工具或其他相关的金融工具。此文件之作者可能已经与渣打银行或台湾渣打国际商业银行的其他员工、代理机构讨论过此文件所涉及的信息,作者及上述渣打银行或台湾渣打国际商业银行的员工可能已经针对涉及信息实行相关动作(包括针对此文件所提及的信息与渣打银行或台湾渣打国际商业银行之客户作沟通)。此文件所载的意见可能会改变,或者与渣打银行或台湾渣打国际商业银行的员工的意见不同。渣打银行或台湾渣打国际商业银行不会就上述意见的任何改变或不同发出任何通知。此文件可能涵盖渣打银行或台湾渣打国际商业银行欲寻求多次业务往来的公司,以及金融工具发行商。因此,投资者应了解此文件信息可能会因渣打银行或台湾渣打国际商业银行的利益冲突而反映特定目的。渣打银行或台湾渣打国际商业银行与其员工(包括已经与作者商讨过的有关员工)或客户可能对此文件所提及的产品或相关金融工具、或相关衍生工具金融商品有利益关系,亦可能通过不同的价格、不同的市场条件获得部分投资部位,亦有可能与其利益不同或是相反。潜在影响包括交易、投资、以代理机构行事等造市者相关活动,或就此文件提述的任何产品从事金融或顾问服务。阿联酋:迪拜国际金融中心 – 渣打银行根据《1853 年皇家特许令》(参考编号 ZC18)在英格兰以有限责任形式注册成立,公司的主要办事处位于英格兰,地址为 1 Basinghall Avenue, London, EC2V 5DD。渣打银行获英国审慎监管局(Prudential Regulation Authority)认可,并受金融市场行为监管局(Financial Conduct Authority)和审慎监管局监管。渣打银行迪拜国际金融中心分行为渣打银行的分支机构,办事处位于迪拜国际金融中心(地址为 Building 1, Gate Precinct, P.O. Box 999, Dubai, UAE),受迪拜金融服务管理局(Dubai Financial Services Authority)监管。本文件仅供迪拜金融服务管理局规则手册(DFSA Rulebook)所界定的专业客户使用,并不以该手册所界定的零售客户为对象。在迪拜国际金融中心,我们获授权仅可向符合专业客户及市场对手方资格的客户而非零售客户提供金融服务。阁下身为专业客户,不会获得零售客户享有的较高程度的保障及补偿权利。如果阁下行使归类为零售客户的权利,我们将未能向阁下提供金融服务与产品,原因是我们没有持有从事这些活动所需的牌照。就伊斯兰交易而言,我们在本行的 Shariah Supervisory Committee 的监督下行事。本行的 Shariah Supervisory Committee 的相关资料现已载于渣打银行网站的伊斯兰理财部分。就阿联酋居民而言,依据阿联酋证券与商品局 2008 年第 48/r 号关乎金融咨询与金融分析决议所述的涵义范围,渣打银行阿联酋分行没有在阿联酋或向阿联酋提供金融分析或咨询服务。乌干达:我们的投资产品与服务由获资本市场管理局发牌为投资顾问的渣打银行乌干达有限公司分发。英国:渣打银行根据《1853年皇家特许令》(参考编号ZC18)在英格兰以有限责任形式注册成立,主要办事处位于英格兰,地址为1 Basinghall Avenue, London, EC2V 5DD。渣打银行获审慎监管局认可,并受金融市场行为监管局和审慎监管局监管。渣打银行(以渣打私人银行之名营业)根据南非的《2002 年金融顾问及中介机构服务法》获认可为金融服务提供商(牌照号码 45747)。越南:本文件由渣打银行(越南)有限公司在越南分发,并归属于该单位。此公司主要受越南国家银行监管。越南的收件人如对本文件的内容有任何疑问,应联络渣打银行(越南)有限公司。赞比亚:本文件由渣打银行赞比亚有限公司分发,该公司在赞比亚注册成立,并根据赞比亚法律《银行与金融服务法》第 387 章向赞比亚银行注册为商业银行及获颁发牌照。