2025年下半年全球市場展望:美元轉向 運籌決勝
年初市場表現波動後,中美達成貿易休戰共識,全球貿易緊張局勢緩和。同時,通脹持續放緩,尤其在新興市場,為央行在2025年下半年進一步減息鋪路。
我們超配全球股票。全球各地放寬政策、美國經濟很大機會軟著陸及美元走弱都有利於風險資產。我們看好多元化的全球股票配置,其中將亞洲(除日本)股票看法升至超配。
我們預計美元疲弱,對歐元、日圓和英鎊有利。根據歷史經驗,美元疲弱對股票有支持,當中非美國股票跑贏。我們看好5-7年期的美元債券,並將新興市場本幣債調高至超配。
關稅、通脹和經濟數據轉差是主要風險。黃金和另類投資策略仍是吸引的分散投資工具,有助減低資產組合受短線波動的影響。
機會型投資:股票方面,我們認為以下領域具備技術性投資機會,如美國軟件及主要銀行股;南韓大型股、中國非金融國企高息股和恒生科技指數;以及歐洲銀行、工業股。債券方面,考慮在投資組合內加入亞洲本幣債、英國國債(未對沖外匯風險)和美國國庫抗通脹債券。
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