2025年下半年全球市場展望：美元轉向 運籌決勝
年初市場表現波動後，中美達成貿易休戰共識，全球貿易緊張局勢緩和。同時，通脹持續放緩，尤其在新興市場，為央行在2025年下半年進一步減息鋪路。
我們超配全球股票。全球各地放寬政策、美國經濟很大機會軟著陸及美元走弱都有利於風險資產。我們看好多元化的全球股票配置，其中將亞洲（除日本）股票看法升至超配。
我們預計美元疲弱，對歐元、日圓和英鎊有利。根據歷史經驗，美元疲弱對股票有支持，當中非美國股票跑贏。我們看好5-7年期的美元債券，並將新興市場本幣債調高至超配。
關稅、通脹和經濟數據轉差是主要風險。黃金和另類投資策略仍是吸引的分散投資工具，有助減低資產組合受短線波動的影響。
機會型投資：股票方面，我們認為以下領域具備技術性投資機會，如美國軟件及主要銀行股；南韓大型股、中國非金融國企高息股和恒生科技指數；以及歐洲銀行、工業股。債券方面，考慮在投資組合內加入亞洲本幣債、英國國債（未對沖外匯風險）和美國國庫抗通脹債券。
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