الاستثمار وفق معاييرESG : نمو مستدام للمستثمرين الأذكياء

تدرك الشركات بشكل متزايد بصمتها البيئية والاجتماعية والحوكمية (ESG)، في حين يرى عدد متنامٍ من المستثمرين أن “الاستدامة” جزء أساسي من محافظهم الاستثمارية.

مع عمل المزيد من الشركات على تحسين ممارسات ESG   – بما في ذلك مجالات مثل تعزيز كفاءة الطاقة والتركيز على مساهمات المجتمع – تتزايد الأدلة التي تشير إلى أن المستثمرين الذين يطبقون معايير ESG في تخصيص استثماراتهم قد يحققون فوائد كبيرة، سواء كان هدفهم الاستثمار المؤثر أو مجرد تحقيق عوائد أفضل.

ما هو الاستثمار وفق معايير ESG؟

يتضمن الاستثمار وفق معايير ESG تطبيق مجموعة من المعايير المتفق عليها لاختيار الشركات التي تلتزم بهذه المعايير. ومن أمثلة هذه المعايير ما تم الاتفاق عليه في الاتفاق العالمي للأمم المتحدة (مبادئ الأمم المتحدة للاستثمار المسؤول) ومجلس معايير المحاسبة المستدامة.

أصبحت “الاستدامة” كنهج استثماري مدعومة بوزن بحثي متزايد. حيث تشير دراسة From the Stockholder to the Stakeholder الصادرة عن Arabesque Partners وجامعة أكسفورد إلى أن أكثر من 20% من الأصول العالمية تتم إدارتها الآن بطريقة “مستدامة ومسؤولة”. علاوة على ذلك، ازداد الوعي بقضايا ESG بشكل ملحوظ، كما يتضح من الاستخدام المتزايد لبيانات .ESG ولا يقتصر هذا الاتجاه على المستثمرين المؤسسيين فقط؛ إذ وجدت دراسة أجرتها Campden Research عام 2015 أن ما يقرب من 60% من العائلات ذات الثروات الفائقة تعتبر الاستثمار المؤثر فئة أصول مستقلة.

قد يساعد الاستثمار وفق معايير ESG المستثمرين على بناء تخصيص استثماري أفضل

ومع ذلك، هناك مجال واضح لزيادة وعي المستثمرين أكثر. فقد أشار استطلاعنا حول اتجاهات الاستثمار المستدام إلى أن “نقص المعلومات” كان العائق الرئيسي أمام إضافة المزيد من الاستثمارات في استراتيجيات ESG، في حين أن التصور بانخفاض العوائد مقارنة بالاستراتيجيات الاستثمارية التقليدية يبدو أنه يشكل عقبة ثانية.

لماذا الاستثمار باستخدام معايير ESG؟

تختلف أسباب اعتماد نهج استثماري “مستدام”، ولا تقتصر فقط على الأداء. فبعض المستثمرين يرونه وسيلة لتعزيز العوائد الاستثمارية؛ بينما يعتبره آخرون نهجاً يتماشى مع قيمهم أو معتقداتهم. على سبيل المثال، قد يختار مستثمر تجنّب الاستثمارات في الكحول أو التبغ أو المقامرة لاعتبارها غير مقبولة اجتماعياً.

كما نوضح بمزيد من التفصيل أدناه، نرى أن ESG استراتيجية يمكن أن: 1) تساعد المحفظة على التفوق على السوق الأوسع في بعض الحالات؛ و2) تقلل من التقلّبات.

فكيف تعمل؟

هناك العديد من الطرق لتطبيق معايير ESG على استراتيجية استثمارية. تميل الاستراتيجيات الأولية لـ ESG إلى التركيز على نهج “الاستبعاد”، حيث يتم فحص الشركات وفق هذه المعايير قبل تطبيق أي عملية صنع قرار أخرى. وتتمثل السلبية الرئيسية لهذا النهج في استبعاد مصادر محتملة قوية للأداء الاستثماري بشكل أعمى. أما المناهج الأكثر تطوراً فتدمج ESG كعامل إضافي ضمن عملية صنع قرار أوسع، أو تتضمن العمل بشكل نشط مع الشركات لتحسين درجات الاستدامة لديها.

عدم التأثير السلبي على عوائد الاستثمار

الخبر السار للمستثمرين الذين يرغبون في ضمان أن تكون استثماراتهم ذات أثر إيجابي ومستدام هو إمكانية تحقيق هذا الهدف عبر استراتيجيات ESG من دون التضحية بعوائد الاستثمار.

قد يساعد الاستثمار وفق معايير ESG المستثمرين في بناء تخصيص استثماري أفضل. وتشير الأدلة إلى أن دمج عوامل الاستدامة يؤدي إلى تحسين إدارة المخاطر، وذلك جزئياً لأن الشركات الملتزمة بمعايير ESG تواجه تكاليف أقل لرأس المال (أي تكلفة أقل للاقتراض في أسواق السندات أو الأسهم) وهوامش مخاطر منخفضة نتيجة زيادة الشفافية، كما تميل إلى مواجهة مخاطر أقل في أن تصبح أصولها “عالقة” أو عديمة القيمة.

بالنسبة للمستثمر الذي يركز على ESG، فإن هذا يعني أنه حتى إذا كانت العوائد مع وبدون عوامل الاستثمار المستدام متشابهة، يمكن تحقيق العائد نفسه مع تحمّل مخاطر أقل. يوضّح ذلك في الرسم البياني أدناه، حيث نبيّن أن تخصيص الاستثمارات الذي يتضمن جزءاً صغيراً من الأسهم المرتبطة بـ ESG يحقق عوائد أفضل لمستوى المخاطر المتخذة في معظم الحالات.

الاستثمار وفق معايير :ESG المخاطر والعوائد

الأدلة المتعلقة بما إذا كانت استراتيجية الاستثمار وفق معايير ESG تؤدي إلى التفوق مقارنة بالمؤشر القياسي للأسهم العالمية متباينة. ففي حين يرى غالبية الدراسات أن هناك احتمالاً مرتفعاً نسبياً بأن يؤدي إدخال معايير الاستثمار المسؤول اجتماعياً إلى عوائد أفضل بمرور الوقت، فإن ذلك غالباً ما يكون مرتبطاً بما إذا كانت معايير ESG تُستخدم فقط لاستبعاد الاستثمارات غير المستوفية لشروطها، أو تُستخدم كعامل إضافي ضمن عملية استثمارية أوسع.حيث تبدو الأدلة أكثر إقناعاً هو أن دمج “الاستدامة” كمعيار يبدو أنه يدعم تحسين الأداء المؤسسي في قطاعات محددة من السوق مثل السندات، والعقارات، وأسهم الأسواق الناشئة.

ومع ذلك، فإن الاستثمار وفق معايير ESG لا يخلو من المخاطر. إذ يُشير البعض، على سبيل المثال، إلى أن الاستبعاد النشط للقطاعات “المحرمة” (مثل الكحول والتبغ) قد يقلل من الأداء على المدى الطويل. بالإضافة إلى ذلك، فإن ازدياد نسبة السوق الساعية لتلبية معايير ESG يعني أن هذا النهج سيصبح أقل قدرة على التفوق بمرور الوقت.

ومع ذلك، نعتقد أن الخصائص الإيجابية للاستثمار وفق معايير ESG تفوق مخاطره، ونتوقع أن يصبح هذا النهج مطلباً متزايداً لدى المستثمرين الأفراد.

بقلم: مانبريت غيل، رئيس استراتيجيات الاستثمار في الدخل الثابت والعملات والسلع

لمزيد من المعلومات حول حلول إدارة الثروات لدينا، تواصل معنا الآن.