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金融市場將走向何方?立即查看 CIO 觀點。

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中國放鬆政策 乘勢而上

  • 技術分析:恒生指數升穿之前阻力位2萬點後,下個主要阻力位留意22,700點。
  • 樂觀情境:如果刺激消費和財政支出的措施超出市場預期,大市或挑戰我們的樂觀區間預測 22,500-24,500 點。
  • 宏觀背景:估值未達昂貴水平,MSCI中國指數市盈率仍低於11倍;投資者持貨仍偏低,近期有調查顯示全球四分一基金仍未持有中國資產。
  • 後市關鍵:內地通縮壓力、債務水平和美國大選是未來幾個月需要密切留意的主要風險。
  • 人民幣:或短暫上試 6.95兌一美元,但離岸人民幣進一步上漲可能需要更大的財政政策支持。

參閲最新市場觀察報告以了解更多觀點。

中國放鬆政策 乘勢而上

恒生指數大幅突破20,000點的技術阻力位,如果內地進一步推出的財政刺激措施,高於市場預期的人民幣2萬億元,大市或突破20,000-22,500點的基本情境範圍,挑戰22,500-24,500點的樂觀預測。

 

2024年10月2日

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人民銀行帶來正面政策驚喜 恆指高見19,000點

  • 穩定經濟措施緩解了增長擔憂:政策應有助於緩解外界對內地未能實現5% 全年經濟增長目標的疑慮,亦表明了官方支持增長的立場,暗示未來幾個月加大財政政策支持和批准額外發行債券的可能性越來越大。
  • 對中國股市保持中性,短期內或溫和上升:結合聯儲局減息因素,加上投資者持倉未過高,我們預計離岸中國股市短期或繼續受惠於資金流入。恒生指數市盈率僅9倍,近期或保持動力,並升至 19,000-20,000 點區間。如果要持續突破20,000 點,市場可能需要看到經濟數據改善、通縮壓力消退及地緣政治風險降溫。
  • 我們繼續傾向於選擇性地配置高股息非銀行國有企業(SOE)和更廣泛的優質增長股。同時偏好非必需消費品、科技和通訊服務行業。
  • 離岸人民幣進一步升幅或有限:中國風險資產情緒的改善有利離岸人民幣穩定,但內地調低存款準金率或限制進一步走強。此外技術指標顯示美元兌離岸人民幣已接近超賣。

參閲最新市場展望報告以了解更多環球市場觀點。

人民銀行帶來正面政策驚喜 恆指高見19,000點

人民銀行公布一系列支持政策,短期內有望提振中國股市氣氛。一籃子計劃包括減息、樓市措施和穩定股市政策,強調穩定經濟增長和恢復信心的承諾。股市升勢能否延續要留意財政政策的支持力度和通縮壓力能否減輕。

 

2024年9月25日

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美聯儲減息計畫利好風險情緒

  • 美聯儲計劃大幅放鬆政策:美聯儲將聯邦基金利率從23年高位5.5%下調50個基點,略超出市場預期。這是自 2007 年不同減息周期以來最大的首次減息幅度。美聯儲還預計到 2024 年底和 2025 年底分別總共降息 100 個基點和 200 個基點,通脹料向 2% 的目標回落。
  • 美聯儲放鬆政策以支持經濟軟著陸:美聯儲開會前,股票和債券市場表現良好,顯示市況正在反映美國經濟軟著陸的預期。在這種情況下,美聯儲減息預期會降低債券收益率,從而緩解金融狀況並支持經濟增長和企業盈利。
  • 美國股票或從重大政策寬鬆中受益最多:在大規模寬鬆貨幣政策的幫助下,美國經濟軟著陸可能對美國股市最有利。支持性的政策背景和強勁的盈利前景使我們在廣泛多元化配置中超配美國股票。
  • 債券收益率反彈時分段買入:市場預計到 2025 年底減息幅度將接近 200 個基點。如果美聯儲減息步伐遜預期,可能會導致債券收益率和美元短期內反彈。我們將利用美國國債收益率邁向 4% 反彈時,鎖定具吸引力的收益。

參閲最新市場展望報告以了解更多環球市場觀點。

美聯儲減息計畫利好風險情緒

美聯儲計劃大幅放鬆政策,反映環球央行隨著通脹降溫,越來越注重支持經濟增長。我們認為維持廣泛多元的配置,當中超配美國股票,仍然具有吸引力。

 

2024年9月20日

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美聯儲減息對美股有利

  • 減息陸續有來:美聯儲將聯邦基金利率從23年高位5.5厘調低50個基點,預計到 2024 年底和 2025 年底分別總共減息 100 個基點和 200 個基點。美聯儲又調低2024年經濟增長及通脹預測,並調高2024/25年的失業率預測。
  • 股市、債券、美元和黃金下跌:標普500指數曾創新高,在宣布減息後收市倒跌0.3%。 10 年期美國國債收益率升近 6 個基點,美元指數 (DXY) 下跌 0.3%,金價較前一交易日下跌 0.4%。
  • 維持超配美國股票:我們預計美聯儲將在未來 12 個月內逐步減息,以降低借貸成本,幫助美國經濟實現軟著陸。受惠於宏觀背景和盈利前景強勁,我們相對於環球股票,維持超配美國股票。
  • 尋找機會鎖定債券收益率:我們將利用美國國債收益率邁向 4% 反彈的機會,來鎖定有吸引力的收益。市場預計到 2025 年底減息幅度將接近 200 個基點。如果美聯儲減息步伐未如市場般進取,債券收益率和美元或反彈。

立即瀏覽我們的5大最高派息基金名單:

  1. UT3609 – 宏利環球基金-亞太房地產投資信託產業基金R類G(美元)每月派息-現金 – 11.25%
  2. UT3599 – 宏利環球基金 – 環球多元資產入息基金R 類(美元)(每月派息-現金) – 11.25%
  3. UT3756 – [HY]  貝萊德亞洲高收益債券基金(美元)(每月派息-現金) – 9.88%
  4. UT3597 – 宏利環球基金 – 優先證券收益基金R類(美元)(每月派息-現金) – 9.53%
  5. UT2790 – 鄧普頓新興市場債券基金A股(美元)(每月派息-現金) – 8.98%

美聯儲減息對美股有利

美聯儲開始本週期首次減息,將重點從抑制通脹轉向支持經濟增長。我們預計逐步減息降低借貸成本,有助美國經濟實現軟著陸。

 

2024年9月19日

CIO 理財達人系列

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