結構型商品（Structured Products）是一種透過結合固定收益工具與衍生性金融商品（如選擇權） 所設計的投資工具。不同於單一資產投資，結構型商品通常會透過特定條款設計，使投資報酬與市場表現、利率、匯率或商品價格等因素連動。

許多投資人常會好奇：「結構型商品有哪些種類？」事實上，這類產品並沒有固定的單一規格，而是依照產品設計邏輯與風險結構的不同，發展出多樣化的類型。一般而言，可以從本金保障機制、發行地與連結標的三個面向來理解結構型商品的主要分類方式。

渣打銀行將進一步介紹常見的結構型商品種類，幫助投資人更清楚理解其運作方式與風險特性，作為評估是否納入投資組合的參考。

依本金保障機制分類

在眾多結構型金融商品分類方式中，是否提供本金保障通常是投資人最關心的重點之一。根據本金是否受到保障，大致可分為「保本型」與「不保本型」兩類。

1. 保本型結構型商品

保本型結構型商品（Principal Guaranteed Notes, PGN）是指在產品到期時，在發行機構未發生違約的前提下，投資人可領回約定比例的本金，例如 100% 或 90%。這類商品通常會設有收益上限，也就是當市場表現達到一定程度時，投資報酬將不再隨之增加。

在產品設計上，保本型結構型商品通常會將大部分資金配置於固定收益工具，例如債券或定期存款，以提升本金保障的穩定性；同時，將少部分資金用於配置選擇權等衍生性金融商品，使投資人有機會參與市場上漲所帶來的潛在收益。

整體而言，保本型結構型商品的風險相對較低，較適合風險承受度較保守，且希望在控制風險的前提下參與市場機會的投資人。

2. 不保本型結構型商品

不保本型結構型商品不提供本金保障，投資報酬與潛在虧損通常會隨市場表現而變動。這類商品多半提高與市場的連動程度，使投資人有機會獲得較高潛在收益，但同時也需承擔相對較高的市場風險。

相較於保本型商品，不保本型結構型商品通常具有較高的收益潛力，但價格波動也相對較高，因此較適合具備一定投資經驗、並能承受市場波動的投資人。

依發行地點分類

另一種理解結構型商品種類的方式，是依據商品發行機構所在地來區分。一般可分為境內結構型商品與境外結構型商品。

1. 境內結構型商品

境內結構型商品是由台灣金融機構（如銀行或證券商）發行。商品到期時的收益表現，通常取決於其連結標的的市場表現。

連結標的可以涵蓋多種類型，例如利率、匯率、股票、股票指數、大宗商品或其他金融資產等。由於產品說明書、風險揭露文件與相關條款多以中文提供，且資訊揭露與監管制度較為明確，對台灣投資人而言，在理解產品結構與評估風險時通常較為便利。唯提醒投資人在參與前仍應詳閱產品條款與風險揭露文件，以充分了解其收益機制與潛在風險。

2. 境外結構型商品

境外結構型商品是指於中華民國境外發行，並由海外金融機構設計的結構型商品。此類商品多以「結構型債券」（Structured Notes，亦稱結構債）的形式發行。常見的連結標的包括股票、股票指數、利率、匯率、大宗商品或信用事件等。透過不同選擇權與條款設計，境外結構型商品能形成多樣化的報酬結構，使其收益型態有別於傳統固定收益證券。

與在交易所交易的期貨或選擇權不同，境外結構型商品多屬於契約化設計的店頭市場（OTC）商品，通常由投資銀行或金融機構依投資人需求進行設計與發行，因此在連結標的、投資期間與收益條件上具有較高的彈性。

此外，境外結構型商品多以外幣計價，並可連動全球金融市場，因此在投資機會與標的選擇上相對多元。不過，投資人亦需留意匯率波動、海外市場風險以及不同監管制度差異所可能帶來的影響，在投資前應充分了解產品條款與相關風險。

依連結標的分類

除了本金保障機制與發行地外，結構型商品也可以依據連結標的進行分類。不同連結標的代表商品報酬所對應的市場變動來源，例如股票市場、匯率市場或利率環境等。

1. 股權連結型商品

股權連結型商品（Equity-Linked Notes, ELN）是最常見的結構型商品之一，其報酬通常與單一股票或股票指數的表現連動，例如 S&P 500 指數、台灣加權指數或特定企業股票。

這類商品常見於區間型收益結構或自動贖回型（Auto-call）設計，當標的股價或指數達到預先設定的條件時，投資人即可獲得約定收益或提前贖回。

2. 匯率連結型商品

匯率連結型商品主要與外幣匯率波動掛鉤，例如美元兌新台幣、歐元兌美元等貨幣組合。

此類商品的報酬通常取決於匯率是否維持在特定區間，或是否達到預設門檻條件，因此常見於外幣投資或外匯市場相關的結構型商品設計中。

3. 利率連結型商品

利率連結型商品與市場利率或債券殖利率變動相關，例如政府公債殖利率、利率指數或其他利率基準。

在利率環境變動較大的時期，這類商品可提供與股票市場不同的投資機會，因此常被用於投資組合的多元化配置策略中。

4. 商品價格連結型商品

商品價格連結型商品通常與大宗商品價格連動，例如黃金、原油或其他能源與金屬商品。

其表現往往受到全球經濟景氣、供需關係以及地緣政治因素影響，因此價格波動可能相對明顯。

5. 信用連結型商品

信用連結型商品（Credit-Linked Notes, CLN）則與企業或金融機構的信用風險相關，其收益通常來自信用利差。

投資人需要特別留意發行機構或參考實體的信用評等變化與信用事件風險，例如違約或信用評級大幅調整等情況。

投資結構型商品前需注意哪些重點？

雖然結構型商品透過不同條款設計，能提供多元的投資機會與報酬型態，但在投資前仍應充分理解其產品結構與潛在風險，例如：

• 是否提供本金保障
• 連結標的的市場波動
• 是否設有提前贖回條款
• 發行機構的信用風險

由於結構型商品的收益與風險通常取決於特定條款與市場條件，投資人應在投資前詳閱產品說明書與風險揭露文件，並依自身的風險承受度、投資期間與整體資產配置需求進行評估。

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