Skip to content
最新市場觀點
善用我們的全球資源分析環球金融市場
精選內容
2024年02月29日美國股市週三回落,因投資者在今天晚些時候公佈美國關鍵通膨數據之前獲利了結。 標普 500 指數下跌 0.2%,其中科技股領跌,但房地產和金融股... 2024年02月26日 美國、歐洲和日本股市上週創下歷史新高。然而,在這種好轉的背後,市場正迎來表現領先地區的新轉變。自農曆新年以來,在國內旅遊業強勁反... 2023年12月25日美國和其他主要經濟體可能會在2024 年出現經濟成長大幅放緩和通膨下滑。在經濟軟著陸的預期以及主要央行政策轉向支持經濟增長的支撐下,預估... 2023年10月27日在美國經濟依舊維持強勁勢頭之際,關於美國債券殖利率是否已見頂的問題,持續成為市場熱烈討論的核心。我們仍然認為,優質的政府債券所提供... 2023年8月16日 由於經濟數據疲弱和房地產行業再度引發市場擔憂,中國大陸資產市場價格走軟。隨著中國人民銀行再次出人意料地降息,焦點逐漸轉向政策...
較少詳情
各項資產類別的觀點
重倉
輕倉
中性
截至 2023年12月15日
顯示所有
股票
  • 美國
  • 歐洲(除英國)
  • 英國
  • 日本
  • 亞洲(除日本)
債券
  • 發達市場政府債
  • 發達市場投資級公司債
  • 發達市場高收益公司債
  • 新興市場美元政府債
  • 新興市場本幣政府債
  • 亞洲美元債
商品
  • 原油
  • 黃金
另類策略
    多元資產
      股票 – 一瞥
      2023年12月15日
      • 鑑於我們的核心預期是美國至少在2024年上半年將實現經濟軟著陸,我們因此超配股票,特別是美國股票。隨著通脹回落,美國公司顯示出強大的定價能力,這有助於維持穩健的淨利潤率。我們也「超配」日本股票,該地區以其穩健的盈利、持續改善的公司治理以及相對於美國股票更低的估值而突出。
      • 我們對亞洲(除日本)股票持中性觀點。該地區可能擁有最高的盈利增長。我們超配韓國股票,因為對人工智能的需求可能會推動盈利增長潛力。我們對中國股票持中性觀點;儘管市場情緒偏悲觀,但政府正在通過零碎的刺激措施支持經濟。權衡其相對強勁的盈利和高估值之間的關係,我們對印度股票持中性觀點。在印度股票中,我們更看好大型股而非中小型股。
      • 其他方面,我們對歐元區股票持中性觀點。儘管增長前景不佳,但低廉的估值和低持倉是正面因素。我們繼續低配英國股票,雖然其估值低廉,但行業組成過於防守性,可能在當前全球市場反彈中表現不佳。
      美國股票 - 最為看好
      2023年12月15日

      看漲理據:

      • 公司利潤率具有彈性
      • 科技行業推動表現
      • 對債券收益率下降更為敏感

      看淡理據:

      • 過於強勁的數據導致「更長時間的高企」
      • 宏觀不確定性:如美國大選
      • 估價高昂
      歐元區股票 - 核心持倉
      2023年12月15日

      看漲理據:

      • 估值依舊吸引
      • 持倉偏低
      • 公司利潤率和股本回報率改善

      看淡理據:

      • 盈利增長疲軟
      • 衰退風險加劇
      • 歐元區工廠活動惡化
      英國股票 – 不看好
      2023年12月15日

      看漲理據:

      • 股息收益率高
      • 估值極低
      • 相對防守性的行業

      看淡理據:

      • 預計2024年盈利增長疲弱
      • 大量資金外流
      • 對增長行業的投資比重較輕
      日本股票 - 最為看好
      2023年12月15日

      看漲理據:

      • 公司資產負債表強勁
      • 企業管治政策提振股本回報率
      • 外國投資者對日本股票的興趣

      看淡理據:

      • 日圓反彈拖累公司盈利
      • 日本央行收緊政策導致波動性上升
      • 全球經濟增長放緩
      亞洲(日本除外)股票 - 核心持倉
      2023年12月15日

      看漲理據:

      • 中國的財政和貨幣刺激政策
      • 估值吸引、持倉偏低
      • 預計2024年每股盈利增長最高

      看淡理據:

      • 地緣政治緊張局勢持續
      • 結構性問題:如中國房地產
      • 投資者缺乏信心
      債券 – 一瞥
      2023年12月15日
      • 我們看好優質債,因為收益率吸引,並且隨著發達市場經濟體在2024年走弱,價格可能進一步上漲,從而壓低收益率。我們超配發達市場政府債,預計美國10年期國債收益率在未來3個月進一步下降至3.75%-4.00%,在未來6-12個月降至3.25%-3.50%。儘管新興市場貨幣的前景樂觀,但新興市場債的前景更加均衡,因為對新興市場政策寬鬆的樂觀情緒可能已經得到體現。這使我們對新興市場本幣政府債持中性觀點。
      • 信用債方面,我們對投資級和高收益發達市場債都持中性(核心配置)觀點。雖然估值上升,但這些中性配置可能是實現投資組合收益率目標的關鍵貢獻因素。我們還對亞洲美元債持中性觀點,並低配新興市場美元政府債。中國持續實施的政策刺激是積極因素,但全球經濟增長放緩和商品價格下跌構成風險。在亞洲,我們看好高收益債勝過投資級債,因為我們認為,前者的價格大幅下跌、一邊倒的市場情緒和日益昂貴的投資級債已經改變了相對風險/回報。
      發達市場政府債券 - 最為看好
      2023年12月15日

      看漲理據:

      • 收益率吸引
      • 發達市場央行的轉向

      看淡理據:

      • 在經濟增長強勁的背景下,「更高利率持續更久」的貨幣政策
      • 不利的供需均衡
      發達市場投資級公司債券 - 核心持倉
      2023年12月15日

      看漲理據:

      • 存續期長的債券受惠於利率峰值
      • 絕對收益率吸引

      看淡理據:

      • 相對較窄的收益率溢價
      • 信用基本因素走弱
      發達市場高收益公司債券 - 核心持倉
      2023年12月15日

      看漲理據:

      • 公司信用債的基本因素看似仍然穩健
      • 收益率吸引

      看淡理據:

      • 評級下調風險
      • 違約風險激增
      新興市場美元政府債券 – 不看好
      2023年12月15日

      看漲理據:

      • 存續期長的債券受惠於利率峰值

      看淡理據:

      • 商品價格通縮
      • 美國和主要新興市場國家舉行大選之際的地緣政治風險
      新興市場本幣政府債券 – 核心持倉
      2023年12月15日

      看漲理據:

      • 有利的新興市場貨幣前景
      • 新興市場貨幣政策的高度靈活性

      看淡理據:

      • 與發達市場之間的利差不利
      • 減息預期體現在價格中
      亞洲美元債券 - 核心持倉
      2023年12月15日

      看漲理據:

      • 地區增長繼續表現優異
      • 收益率吸引

      看淡理據:

      • 中國經濟增長前景疲弱
      • 違約或債券重組風險
      商品 – 一瞥
      2023年12月15日
      • 黃金仍然是我們投資組合中的核心配置。儘管其他資產類別可能提供更高的回報潛力,但我們認為黃金是對抗重大衰退和地緣政治風險的有效對沖工具。此外,隨著聯儲局開始減息,我們預計黃金價格將在12個月內進一步上升,達到每盎司2,150美元的歷史新高,這將對實際收益率和美元產生壓力。今年,央行需求一直是支持金價的主要因素,儘管實際收益率上升、美元走強和投資者需求疲軟等因素對金價構成壓力。我們預計,各國央行將繼續購買黃金,為這一貴金屬提供額外支持。短期內,持續的反通脹,加上債券收益率窄幅上落,可能會導致實際收益率暫時上升,限制了黃金的上漲空間。因此,我們預計未來三個月金價可能上漲至每盎司2,060美元。
      • 考慮到石油供應可能中斷,預計到2024年底,原油價格可能會在每桶75美元左右波動。在2024年全球經濟低迷的背景下,全球石油需求增長可能會放緩,給油價帶來下行壓力。然而,多年的投資不足導致的閒置產能減少為油價提供了下行防護。此外,我們預計石油輸出國組織及盟友將對價格動態作出反應,以保持供需平衡。綜合這些因素,除非出現重大外部衝擊,預計2024年石油市場將基本保持平衡。短期內,地緣風險溢價已基本消退,但如果中東緊張局勢升級,地緣風險溢價可能再次上升。
      原油
      2023年12月15日

      看漲理據:

      • 發達市場經濟體穩健
      • 亞洲需求穩定增長
      • 歐盟對俄羅斯原油禁運導致供應減少
      • 油組及盟友減產
      • 低庫存
      • 美國頁岩油投資不足
      • 美國補充戰略石油儲備

      看淡理據:

      • 利率上升以及由此引發的經濟衰退將打擊全球需求
      • 改變俄羅斯石油流動方向
      • 非油組國家供應增長;放寬對委內瑞拉的制裁
      • 油組及盟友產量合規
      • 能源轉型帶來的需求下降
      黃金
      2023年12月15日

      看漲理據:

      • 隨著經濟增長減弱,
      • 聯儲局利率見頂
      • 地緣政治緊張局勢升級
      • 在大多數經濟衰退
      • 期間,黃金都表現領先
      • 央行儲備多元化
      • 強勁的央行和季節性實物需求
      • 美元疲軟
      • 持倉偏低

      看淡理據:

      • 實際收益率的上升增加了持有黃金的機會成本
      • 地緣政治風險對黃金的溢價往往是短暫的
      • 美元再次走強
      • 承險情緒
      • 估值苛刻
      • 利率波動下降
      流動性另類策略 – 一瞥
      2023年12月15日

      看漲理據:

      • 多元化工具特徵

      看淡理據:

      • 市股票、公司債波動性
      多元資產 – 一瞥
      2023年12月15日
      • 我們的多元資產收益(MAI)模型配置年初至今的回報率為3.4%,當前收益率約為6.5%,與現金或政府債等資產類別相比,我們認為這是有吸引力的水平。配息股是上季度積極表現的主要貢獻因素,而成熟市場非投資級債和槓桿貸款也起到了積極作用。此等配置的整體存續期(一項衡量價格對利率變化敏感度的指標)較一年前小幅下降。
      • 自今年3月以來,多元資產收益配置的收益率一直在穩步上升。儘管美國聯準會和歐洲央行等主要央行已表示有意暫停升息,但利率可能維持在高位,直到決策者更加確信通膨在持續回歸目標水平。鑑於我們認為央行的升息周期即將暫停且2024年可能降息,我們認為MAI策略的收益率將保持吸引力。
      • 本月我們增加對配息股的配置,縮窄與策略性資產配置(SAA)基準之間在減少配置方面的差距。此舉的資金來自削減固定收益資產,特別是非投資級債和槓桿貸款,我們在銀行貸款條件收緊的背景下看到違約率攀升的跡象。
      外匯觀點 (12個月)
      • 美元
      • 歐元
      • 日圓
      • 英鎊
      • 澳幣
      • 亞洲不計日本
      2023年12月15日
      看漲理據:
      + 與衰退相關的避險需求
      + 美國例外論
      看淡理據:
      - 美聯儲轉鴿
      - 美國以外的全球增長輪動
      - 對昂貴估值的修正
      2023年12月15日
      看漲理據:
      + 隨著歐盟通脹率下降,歐央行可能會推遲減息,提高實際利率
      看淡理據:
      - 增長下行風險
      - 銀行業憂慮
      - 能源依賴
      2023年12月15日
      看漲理據:
      + 日本的低名義收益率
      + 日本央行寬鬆貨幣政策延續
      看淡理據:
      - 日本國債收益率上升
      - 日本央行可能加息、避險
      2023年12月15日
      看漲理據:
      + 通脹膠著導致英倫銀行採取鷹派立場
      看淡理據:
      - 衰退風險、消費疲軟
      2023年12月15日
      看漲理據:
      + 貿易價格比率
      + 中國增長反彈
      看淡理據:
      - 商品價格受限
      - 避險情緒高漲
      2023年12月15日
      美元兌人民幣
      看漲理據:
      + 地緣政治
      + 不利的利差

      美元兌新加坡幣
      看漲理據:
      + 坡元易受全球經濟增長疲弱影響
      + 地緣政治事件導致油價飆升

      美元兌印度盧比
      看漲理據:
      + 印度央行可能會增加外匯儲備
      + 2024年大選帶來的風險溢價

      美元兌林吉特
      看漲理據:
      + 外匯儲備相對較低
      + 商品價格風險增加

      美元兌韓圜
      看漲理據:
      + 易受全球經濟增長和貿易的影響
      + 依賴於美元和人民幣的走勢

      看淡理據:
      - 中國經濟增長反彈
      - 資本流入


      看淡理據:
      - 國內增長穩健
      - 人民幣反彈


      看淡理據:
      - 油價下跌緩解經常賬赤字
      - 強勁增長;資金流入


      看淡理據:
      - 本地美元化趨勢逆轉
      - 國內生產總值增長穩健


      看淡理據:
      - 出口增長和旅遊流入
      - 價值低廉;資金流入
      最新市場觀點影片
      金融市場展望
      【軟著陸與降息預期帶動元月市場開紅盤】
      • 美國經濟朝向軟著陸發展
      • 預期聯準會年中啟動預防性降息
      • 透過收益型投資組合掌握機會

      【相對看好美國與日本股市】
      • 美股創新高、日股延續好表現
      • 基本面顯示美國經濟軟著陸機率高
      • 維持看好美國、日本股市的觀點

      【聯準會降息前夕 鎖定優質債券】
      • 預期美國聯準會將啟動降息
      • 定優質債券對抗衰退風險
      • 預期新興市場債券表現分歧

      【主要央行今年首次會議均按兵不動】
      • 美、日、歐、英央行按兵不動
      • 日本央行可能在上半年結束負利率政策
      • 美元指數短線反彈後進入區間整理格局

      披露

      本文件僅供一般參考,受渣打網站的監管披露下相關免責聲明所約束。本文件並非且不構成針對任何證券或其他金融工具訂立任何交易或採納任何對沖、交易或投資策略的研究材料、獨立研究、要約、推薦或招攬行為。本文件僅用作一般評估,並未考慮任何特定人士或特定類別人士的具體投資目標、財務狀況或特定需求等,亦非專為任何特定人士或特定類別人士擬備。閣下不應依賴本文件的任何內容作出任何投資決定。在作出任何投資之前,閣下應該仔細閱讀相關發行文件並徵詢獨立的法律、稅務及監管意見,特別是我們建議閣下務須在承諾購買投資產品之前,考慮本身的具體投資目標、財務狀況或特定需求,就投資產品的適合性徵詢意見。意見、預測和估計僅為渣打銀行發表本文件時的意見、預測和估計,渣打銀行可修改而毋須另行通知。過往表現並非未來績效的指標,渣打銀行並無對未來表現作出任何陳述或保證。本文件對利率、匯率或價格的未來可能變動或者未來可能發生的事件的任何預測僅為參考意見,並不代表利率、匯率或價格的未來實際變動或未來實際發生的事件(視屬何情況而定)的指標。未經渣打集團(定義如下)明確的書面同意,本文件不得轉發或以其他方式提供予任何其他人士。渣打銀行根據《1853年皇家特許令》(參考編號ZC18)在英格蘭以有限責任形式註冊成立,主要辦事處位於英格蘭,地址為1 Basinghall Avenue, London, EC2V 5DD。渣打銀行獲審慎監管局(Prudential Regulation Authority)認可,並受金融市場行為監管局(Financial Conduct Authority)和審慎監管局規管。渣打銀行的最終母公司渣打集團有限公司(Standard Chartered PLC)連同其附屬公司及關聯公司(包括每間分行或代表辦事處)組成渣打集團。渣打私人銀行乃渣打轄下私人銀行部門。渣打集團內各法律實體及聯屬公司(各為「渣打集團實體」)可根據當地監管要求在全球開展各種私人銀行業務。並非全部產品及服務都由渣打集團內的所有分行、附屬公司及聯屬公司提供。部分渣打集團實體僅擔任渣打私 人 銀 行 的 代 表 , 不 可 提 供 產 品 和 服 務 或 向 客 戶 給 予 意 見 。ESG 數 據 由 晨星和Sustainalytics 提供。詳情請參閱晨星網站的可持續投資部分及Sustainalytics網站的ESG風險評級部分。有關資料以發布當日所提供的數據為基礎,可能會有更改。

      版權所有©2022,Accounting Research & Analytics,LLC d/b/a CFRA(及其附屬公司,如適用)。除非事先得到 CFRA 的書面許可,否則不得以任何形式複製 CFRA 提供的內容。CFRA 的內容不是投資建議,引用或觀察 CFRA SERVICES 提供的證券或投資並不構成購買、出售或持有此等投資或證券或作出任何其他投資決定的建議。CFRA 的內容包含 CFRA 根據其相信可靠的公開信息提出的意見,此意見可隨時更改,不另行通知。此分析內容尚未提交給美國證券交易委員會或任何其他監管機構,也未獲得其批准。雖然 CFRA 在編制此分析內容時以應有的謹慎行事,但 CFRA、其第三方供應商及所有相關實體明確拒絕並否認所有明示或暗示的保證,包括但不限於在法律允許的範圍內,對適銷性或適用於特定目的或使用的保證,對此信息的準確性、完整性或有用性的保證,並對依賴此信息進行投資或其他目的的後果不承擔責任。未經 CFRA 事先書面許可,CFRA 提供的任何內容(包括評級、與信用相關的分析和數據、估值、模型、軟件或其他應用程式或其輸出)或其任何部分均不得以任何形式、以任何方式進行修改、反向設計、複製或分發,或儲存在數據庫或檢索系統內,不得將此等內容用於任何非法或未經授權的目的。CFRA 和任何第三方供應商及其董事、高級職員、股東、僱員或代理人均不保證此等內容的準確性、完整性、及時性或可用性。在任何情況下,CFRA、其聯屬公司或其第三方供應商均不對訂閱者、訂閱者的客戶或其他人因使用 CFRA 內容所產生的任何直接、間接、特殊或相應損害、成本、費用、法律費用或損失(包括收益損失或利潤損失和機會成本)承擔責任。

      市場濫用法規聲明

      渣打集團內各分行、附屬公司及聯屬公司可根據當地監管要求在全球開展銀行業務。意見可能包含直接「買入」、「賣出」、「持有」或其他意見。上述意見的投資期取決於當前市況,而且沒有限定更新意見的次數。本意見並非獨立於渣打集團本身的交易策略或部署。渣打集團及/或其聯屬公司或其各自人員、董事、員工福利計劃或員工,包括參與擬備或發行本文件的人士,可於任何時候,在適用法律及/或法規許可的範圍內,買賣本文件提述的任何證券或金融工具,或在任何該等證券或相關投資中有重大利益。因此,渣打集團可能且閣下應假設渣打銀行在本文件所提述的一項或多項金融工具中有重大利益。請參閱渣打網站的監管披露部分,以了解更詳細的披露,包括過去 12 個月的意見/建議、利益衝突及免責聲明。相關策略師可能擁有本公司/發行人的債務或股票證券的財務權益。未經渣打集團明確的書面同意,本文件不得轉發或以其他方式提供予任何其他人士。

      國家/市場獨有的披露

      博茨瓦納:本文件由渣打銀行博茨瓦納有限公司在博茨瓦納分發,並歸屬該單位。該公司是根據《銀行法》第 46.04 章第 6 條獲發牌的金融機構,並在博茨瓦納股票交易所上市。文萊:本文件由渣打銀行(文萊分行)(註冊編號 RFC/61)及Standard Chartered Securities (B) Sdn Bhd (註冊編號 RC20001003)在文萊分發,並歸屬該等單位。渣打銀行根據《1853 年皇家特許令》(參考編號 ZC18)在英格蘭以有限責任形式註冊成立,而Standard Chartered Securities (B) Sdn Bhd 是向 Registry of Companies 註冊的有限責任公司(註冊編號RC20001003),獲文萊央行頒發牌照,成為資本市場服務牌照持有人,牌照號碼為 AMBD/R/CMU/S3-CL,並獲准透過伊斯蘭窗口(Islamic window)進行伊斯蘭投資業務。中國內地:本文件由渣打銀行(中國)有限公司在中國分發,並歸屬該單位。該公司主要受中國銀行保險監督管理委員會、國家外匯管理局和中國人民銀行規管。香港:在香港,本文件由渣打集團有限公司的附屬公司渣打銀行(香港)有限公司(「渣打香港」)分發,但對期貨合約交易的建議或促成期貨合約交易決定的任何部分除外。渣打香港的註冊地址是香港中環德輔道中 4-4A 號渣打銀行大廈 32 樓,受香港金融管理局規管,向證券及期貨事務監察委員會(「證監會」)註冊,並根據《證券及期貨條例》(第 571 章)從事第 1 類(證券交易)、第 4 類(就證券提供意見)、第 6 類(就機構融資提供意見)和第 9 類(提供資產管理)受規管活動(中央編號:AJI614)。本文件的內容未經香港任何監管機構審核,閣下須就本文件所載任何要約謹慎行事。如閣下對本文件的任何內容有疑問,應獲取獨立專業意見。本文件載有的任何產品不可於任何時候、憑藉任何文件在香港提出要約或出售,惟向《證券及期貨條例》及根據該條例制訂的任何規則所界定的「專業投資者」提出要約或出售除外。此外,無論在香港或其他地方,本文件均不得為發行之目的發行或管有,同時不得向任何人士出售任何權益,除非該名人士是在香港以外,或屬於《證券及期貨條例》及根據該條例制訂的任何規則所界定的「專業投資者」,或該條例准許的其他人士。在香港,渣打私人銀行乃渣打銀行(香港)有限公司轄下私人銀行部門,而渣打銀行(香港)有限公司則是渣打集團有限公司(Standard Chartered PLC)的附屬公司。迦納:渣打銀行迦納有限公司(Standard Chartered Bank Ghana Limited)概不負責,亦不會承擔閣下因使用這些文件而直接或間接產生的任何損失或損害(包括特殊、附帶或相應的損失或損害)。過往表現並非未來績效的指標,本行並無對未來表現作出任何陳述或保證。閣下應就某項投資是否適合自己向財務顧問徵詢意見,並在考慮有關因素後才承諾作出投資。如果閣下不欲收取更新資訊,請電郵至feedback.ghana@sc.com。請勿回覆此電郵。閣下如有任何疑問或欲查詢服務事宜,請致電0302610750 聯絡我們的優先理財中心。閣下切勿把任何機密及/或重要資料電郵至本行,本行不會對任何透過電郵傳遞的資料的安全性或準確性作出陳述或保證。對於閣下因決定使用電郵與本行溝通而蒙受的任何損失或損害,本行概不承擔任何責任。印度:渣打銀行以互惠基金分銷商及任何其他第三方的金融產品推薦人的身份在印度分發本文件。渣打銀行不會提供《印度證券交易委員會 2013 年(投資顧問)規則》或其他規則所界定的任何「投資建議」。渣打銀行提供相關證券業務的服務/產品並非針對任何人士,即法律禁止未通過註冊要求而在該司法管轄區招攬證券業務及/或禁止使用本文件所載任何資料的任何司法管轄區的居民。印尼:本文件由渣打銀行(印尼分行)在印尼分發。該公司是獲 Otoritas Jasa Keuangan (Financial Service Authority)發牌、登記及規管的金融機構。澤西島:在澤西島,渣打私人銀行是渣打銀行澤西島分行的註冊商業名稱。渣打銀行澤西島分行受澤西島金融服務監察委員會(Jersey Financial Services Commission)規管。渣打銀行的最新經審核賬目可於其澤西島主要營業地點索取:PO Box 80, 15 Castle Street, St Helier, Jersey JE4 8PT。渣打銀行根據《1853 年皇家特許令》(參考編號 ZC18)在英格蘭以有限責任形式註冊成立,公司的主要辦事處位於英格蘭,地址為 1 Basinghall Avenue, London, EC2V 5DD。渣打銀行獲英國審慎監管局(Prudential Regulation Authority)認可,並受金融市場行為監管局(Financial Conduct Authority)和審慎監管局規管。渣打銀行澤西島分行亦是獲南非共和國金融業行為監管局(Financial Sector Conduct Authority of the Republic of South Africa)發牌的認可金融服務提供者,牌照號碼為44946。澤西島並非英國本土一部分,與渣打銀行澤西島分行及英國境外其他渣打集團實體進行的所有業務均不受英國法律下提供的部分或任何投資者保障及補償計劃的保障。肯尼亞:本文件由渣打銀行肯尼亞有限公司分發,並歸屬該單位。投資產品和服務由渣打投資服務有限公司分發。渣打投資服務有限公司是資本市場管理局發牌作為基金管理人的渣打銀行肯尼亞有限公司(渣打銀行/本行)的全資附屬公司。渣打銀行肯尼亞有限公司由肯尼亞中央銀行(Central Bank of Kenya)規管。馬來西亞:本文件由馬來西亞渣打銀行在馬來西亞分發。馬來西亞的收件人應就本文件所引致或與本文件有關連的任何事宜聯絡馬來西亞渣打銀行。尼日利亞:本文件由渣打銀行尼日利亞有限公司(「本行」)分發,此乃獲尼日利亞央行妥為發牌及規管的銀行。本行對閣下因使用這些文件而直接或間接產生的任何損失或損害(包括特殊、附帶或相應的損失或損害)概不負責。閣下應就某項投資是否適合自己向財務顧問徵詢意見,並在考慮有關因素後才承諾作出投資。如果閣下不欲收取更新資訊,請電郵至 clientcare.ng@sc.com 要求從我們的電郵發送名單中移除。請勿回覆此電郵。閣下如有任何疑問或欲查詢服務事宜,請致電 01-2772514 聯絡我們的優先理財中心。對於閣下因決定將任何機密及/或重要資料電郵至本行而蒙受的任何損失或損害,本行概不承擔任何責任,因本行不會對任何透過電郵傳遞的資料的安全性或準確性作出陳述或保證。巴基斯坦:本文件由渣打銀行(巴基斯坦)有限公司在巴基斯坦分發,並歸屬於該單位,此公司的註冊地址為 PO Box 5556, I.I Chundrigar Road Karachi,為依據《1962 年銀行公司法》向巴基斯坦國家銀行註冊的銀行公司,同時還獲巴基斯坦證券交易委員會發牌為證券顧問。渣打銀行(巴基斯坦)有限公司擔任互惠基金的分銷商及其他第三方金融產品的推薦人。新加坡:本文件由渣打銀行(新加坡)有限公司(註冊編號 201224747C/ GST Group Registration No. MR-8500053-0, “SCBSL”)在新加坡分發,並歸屬於該單位。新加坡的收件人應就本文件所引致或與本文件有關連的任何事宜聯絡渣打銀行(新加坡)有限公司。渣打銀行(新加坡)有限公司是渣打銀行的間接全資附屬公司,根據1970年《新加坡銀行法》獲發牌在新加坡經營銀行業務。渣打私人銀行是渣打銀行(新加坡)有限公司的私人銀行部門。有關本文件提及的任何證券或以證券為基礎的衍生工具合約,本文件與本發行人文件應被視為資料備忘錄(定義見2001年《證券及期貨法》第 275 條)。本文件旨在分發給《證券及期貨法》第 4A(1)(a)條所界定的認可投資者,或購買該等證券或以證券為基礎的衍生工具合約的條件是只能以不低於 200,000 新加坡元(或等值外幣)支付每宗交易。此外,就提及的任何證券或以證券為基礎的衍生工具合約而言,本文件及發行人文件未曾根據《證券及期貨法》於新加坡金融管理局註冊為發售章程。因此,本文件及關於產品的要約或出售、認購或購買邀請的任何其他文件或材料均不得直接或間接傳閱或分發,產品亦不得直接或間接向其他人士要約或出售,或成為認購或購買邀請的對象,惟不包括根據《證券及期貨法》第 275(1)條的相關人士,或(ii)根據《證券及期貨法》第 275(1A)條並符合《證券及期貨法》第 275 條指明條件的任何人士,或根據《證券及期貨法》的任何其他適用條文及符合當中指明條件的其他人士。就本文件所述的任何集體投資計劃而言,本文件僅供一般參考,並非要約文件或發售章程(定義見《證券及期貨法》)。本文件不是亦不擬是(i)要約或購買或出售任何資本市場產品的招攬要約;或(ii)任何資本市場產品的要約廣告或擬作出的要約。存款保險計劃:非銀行存款人的新加坡元存款由新加坡存款保險公司投保,依據法律每位計劃成員每位存款人的投保金額上限為 75,000 新加坡元。外幣存款、雙貨幣投資、結構性存款及其他投資產品均不予投保。此廣告未經新加坡金融管理局審核。台灣:渣打銀行或台灣渣打國際商業銀行可能涉及此文件所提及的金融工具或其他相關的金融工具。此文件之作者可能已經與渣打銀行或台灣渣打國際商業銀行的其他員工、代理機構討論過此文件所涉及的資訊,作者及上述渣打銀行或台灣渣打國際商業銀行的員工可能已經針對涉及資訊採行相關動作(包括針對此文件所提及的資訊與渣打銀行或台灣渣打國際商業銀行之客戶作溝通)。此文件所載的意見可能會改變,或者與渣打銀行或台灣渣打國際商業銀行的員工的意見不同。渣打銀行或台灣渣打國際商業銀行不會就上述意見的任何改變或不同發出任何通知。此文件可能涵蓋渣打銀行或台灣渣打國際商業銀行欲尋求多次業務往來的公司,以及金融工具發行商。因此,投資者應了解此文件資訊可能會因渣打銀行或台灣渣打國際商業銀行的利益衝突而反映特定目的。渣打銀行或台灣渣打國際商業銀行與其員工(包括已經與作者商討過的有關員工)或客戶可能對此文件所提及的產品或相關金融工具、或相關衍生工具金融商品有利益關係,亦可能透過不同的價格、不同的市場條件獲得部分投資部位,亦有可能與其利益不同或是相反。潛在影響包括交易、投資、以代理機構行事等造市者相關活動,或就此文件提述的任何產品從事金融或顧問服務。阿聯酋:杜拜國際金融中心 – 渣打銀行根據《1853 年皇家特許令》(參考編號 ZC18)在英格蘭以有限責任形式註冊成立,公司的主要辦事處位於英格蘭,地址為 1 Basinghall Avenue, London, EC2V 5DD。渣打銀行獲英國審慎監管局(Prudential Regulation Authority)認可,並受金融市場行為監管局(Financial Conduct Authority)和審慎監管局規管。渣打銀行杜拜國際金融中心分行為渣打銀行的分支機構,辦事處位於杜拜國際金融中心(地址為 Building 1, Gate Precinct, P.O. Box 999, Dubai, UAE),受杜拜金融服務管理局(Dubai Financial Services Authority)規管。本文件僅供杜拜金融服務管理局規則手冊(DFSA Rulebook)所界定的專業客戶使用,並不以該手冊所界定的零售客戶為對象。在杜拜國際金融中心,我們獲授權僅可向符合專業客戶及市場對手方資格的客戶而非零售客戶提供金融服務。閣下身為專業客戶,不會獲得零售客戶享有的較高程度的保障及補償權利。如果閣下行使歸類為零售客戶的權利,我們將未能向閣下提供金融服務與產品,原因是我們沒有持有從事這些活動所需的牌照。就伊斯蘭交易而言,我們在本行的 Shariah Supervisory Committee 的監督下行事。本行的 Shariah Supervisory Committee 的相關資料現已載於渣打銀行網站的伊斯蘭理財部分。就阿聯酋居民而言,依據阿聯酋證券與商品局 2008 年第 48/r 號關乎金融諮詢與金融分析決議所述的涵義範圍,渣打銀行阿聯酋分行沒有在阿聯酋或向阿聯酋提供金融分析或諮詢服務。烏干達:我們的投資產品與服務由獲資本市場管理局發牌為投資顧問的渣打銀行烏干達有限公司分發。英國:渣打銀行根據《1853年皇家特許令》(參考編號ZC18)在英格蘭以有限責任形式註冊成立,主要辦事處位於英格蘭,地址為1 Basinghall Avenue, London, EC2V 5DD。渣打銀行獲審慎監管局認可,並受金融市場行為監管局和審慎監管局規管。渣打銀行(以渣打私人銀行之名營業)根據南非的《2002 年金融顧問及中介機構服務法》獲認可為金融服務提供者(牌照號碼 45747)。越南:本文件由渣打銀行(越南)有限公司在越南分發,並歸屬於該單位。此公司主要受越南國家銀行規管。越南的收件人如對本文件的內容有任何疑問,應聯絡渣打銀行(越南)有限公司。贊比亞:本文件由渣打銀行贊比亞有限公司分發,該公司在贊比亞註冊成立,並根據贊比亞法律《銀行與金融服務法》第 387 章向贊比亞銀行註冊為商業銀行及獲頒發牌照。