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2023年6月9日美國申領失業救濟金人數高於預期,美國公債利率下跌、科技股重拾漲勢,美股週四收高。標普 500 指數上漲 0.6%,以科技股為主的那斯達克指數上漲 1.0%。反... 2023年6月5日 金融市場似乎與基本面脫節。股票市場部份領域正呈現出互聯網泡沫期間的狂熱景象,因為許多人相信生成式人工智慧(Generative AI)改變世界的步伐將比預期... 2023年5月30日 聯準會可能暫停升息,以及美國宏觀經濟數據「不太糟糕」,可能與仍然欠佳的長期基本因素相衝突。我們將把握風險資產的短期反彈機會以減低風… 2023年5月4日 聯準會暗示,在如期調升基準利率 25 個基點至 5.25%、近 15 年高點後,可能暫停史上第二大幅度的升息循環。從先前聲明中移除了一小句話,“預期一些… 2022年12月21日我們預計2023年歐美將陷入衰退,中國有機會復甦,全球通膨有望放緩,且聯準會可能在2023年上半年暫停升息,隨後在下半年降息。在這種瞬息萬變的環境中...
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最新市場觀點影片
金融市場展望
【總經:漲勢過後】
• 美國聯準會可能暫停升息
• 風險性資產反彈宜逢高調節管控風險
• 藉由收益型資產打造多元化資產配置

【股市:上調日本股市看法】
• 對於整體股市看法維持謹慎
• 在亞洲股市中上調日本股市至加碼
• 下調中國大陸股市至中性

【債市:維持看好債券表現觀點】
• 預期經濟將放緩有利債券資產表現
• 美國公債殖利率可能回落
• 偏好高評級、長天期債券資產

【匯市:美元短線反彈】
• 對美元在未來3個月和12個月的觀點仍偏空
• 美國通膨預期走揚令美元短線反彈
• 藉由美元反彈調整外匯配置
全球市場展望
全球市場展望
總經
• 渣打第二季投資主題 - 因時而變、行穩致遠
• 美國未來12 個月預計有高達80%機會出現衰退
• 聯準會或需在今年年底前減息50個基點
• 中國今年 GDP成長將有望超過 5%
• 繼續構建穩健基礎投資组合 (SAFE)
全球市場展望
股市
• 歐美衰退風險上升,企業盈餘成長前景承壓
• 資金有望流入亞洲市場
• 中國股票評價面具吸引力
• 低配全球股票,看好中國股市
全球市場展望
債市
• 債券收益率現處近季高位
• 經濟衰退風險上升宜部署高評級債券
• 美10年期債息有望於年底下跌至3%
• 超配亞洲美元債及成熟市場政府債
全球市場展望
匯市
• 外幣今年走勢可能更正面
• 美國聯準會放緩升息步伐
• 美元利差優勢減弱
• 日圓需求有望上升
• 看好歐元中線潛力
各項資產類別的觀點
重倉
輕倉
中性
截至 2023年5月26日
顯示所有
股票
  • 美國
  • 歐洲(除英國)
  • 英國
  • 新興市場(亞洲除外)
  • 日本
  • 亞洲(除日本)
債券
  • 發達市場政府債
  • 發達市場投資級公司債
  • 發達市場高收益公司債
  • 新興市場美元政府債
  • 新興市場本幣政府債
  • 亞洲美元債
商品
  • 原油
  • 黃金
另類策略
    多元資產
      股票 – 一瞥
      2023年5月26日
      • 未來12個月,我們仍然低配全球股票,因為我們預計美國經濟衰退和歐洲經濟增長放緩將拖累公司盈利和股市回報。
      • 我們將日本上調為超配。除了估值低廉之外,日本的國內生產總值增長和私人消費等經濟數據一直好於預期。企業管治一直在改善 —— 公司一直在增加與投資者的對話,而在截至2023年3月的財政年度,股票回購達到創紀錄的710億美元。
      • 我們仍然超配亞洲(除日本)市場,我們認為中國政府可能會推出針對性的刺激措施來支持經濟增長。與其他地區相比,中國企業預計將錄得更強勁的盈利。然而,在疫情結束、重新開放後,中國經濟的意外驚喜已經過了高位,因此我們將亞洲(除日本)中的中國下調至中性在亞洲(除日本)市場,我們對印度持中性觀點,其相對估值繼續向下調整至接近長期平均水平。
      • 我們對歐元區股票持中性觀點,我們認為,大幅的估值折讓正確地反映了經濟增長的脆弱性。我們低配英國股票,我們認為英國股票今年的盈利增長最為疲弱,抵消了其較低的估值。最後,我們將美國股票下調至略微低配。估值仍處於高位,我們認為,一旦美國進入衰退,盈利可能會受到影響。我們的觀點面臨以下風險:(1)美國經濟強於預期;(2)美國和全球的盈利增長強於預期;(3)中國和日本的增長和盈利低於預期。
      美國股票 - 不看好
      2023年5月26日

      看漲理據:

      • 聯儲局可能轉向

      看淡理據:

      • 美國經濟衰退風險
      • 銀行業困境
      歐元區股票 - 核心持倉
      2023年5月26日

      看漲理據:

      • 利潤率穩健

      看淡理據:

      • 通脹高企
      • 歐央行立場強硬
      英國股票 – 不看好
      2023年5月26日

      看漲理據:

      • 估值、股息收益率吸引

      看淡理據:

      • 英倫銀行的緊縮政策延長
      日本股票 - 最為看好
      2023年5月26日

      看漲理據:

      • 中國復甦
      • 國內需求穩健

      看淡理據:

      • 日本央行可能收緊政策
      亞洲(日本除外)股票 - 最為看好
      2023年5月26日

      看漲理據:

      • 中國的重新開放及政策支持

      看淡理據:

      • 中美緊張局勢升級
      債券 – 一瞥
      2023年5月26日
      • 鑑於我們預計未來12個月美國經濟增長將放緩,故我們仍然超配政府債券。除了疲弱的美國經濟活動數據、地區銀行業危機和金融環境收緊之外,曠日持久的美國債務上限談判可能會加強投資者對無風險政府債券的避險持倉。即使達成解決方案,也可能涉及在經濟放緩之際削減預算支出。這增加了政府債券收益率進一步下降的可能性。
      • 我們繼續超配發達市場投資級政府債。我們對2024年3月底前美國10年期國債收益率的預期區間為2.75-3.00%。對(1)美國債務上限和(2)美國銀行業動蕩對流動性的影響的憂慮可能會使債券市場波動加劇,但我們將利用收益率反彈來增加持倉。
      • 我們仍然超配亞洲美元債,相對看好投資級債券。儘管亞洲地區增長應會繼續受到中國促增長政策的支持,但近期經濟增長數據走弱以及對全球增長放緩的憂慮,強化了我們對優質債券的偏好。中國高收益債券市場的前景仍然好壞參半;中國房地產債券佔全球債券市場的三分之一,但仍面臨行業復甦乏力和特殊風險的壓力。
      • 我們對發達市場投資級公司債持中性立場,並低配發達市場高收益債。我們認為,目前其(特別是高收益債券)相對於美國國債的收益率溢價,仍不足以彌補美國可能出現的衰退。我們對新興市場本幣債和新興市場美元政府債持中性觀點。儘管新興市場美元債受惠於美國債券收益率下降,但外債水平上升以及美國經濟衰退的潛在負面影響可能導致信貸質素進一步下降。
      發達市場政府債券 - 最為看好
      2023年5月26日

      看漲理據:

      • 信用質素高
      • 經濟衰退時期表現出色

      看淡理據:

      • 通脹高企
      發達市場投資級公司債券 - 核心持倉
      2023年5月26日

      看漲理據:

      • 信用質素高
      • 收益率適中

      看淡理據:

      • 估值合理
      發達市場高收益公司債券 - 不看好
      2023年5月26日

      看漲理據:

      • 收益率吸引
      • 利率敏感性低

      看淡理據:

      • 信用質素惡化
      • 利差放寬
      新興市場美元政府債券 – 核心持倉
      2023年5月26日

      看漲理據:

      • 收益率與價值吸引

      看淡理據:

      • 新興市場信用質素減弱
      新興市場本幣政府債券 – 核心持倉
      2023年5月26日

      看漲理據:

      • 收益率適中
      • 外匯有升值潛力

      看淡理據:

      • 波幅升高
      亞洲美元債券 - 最為看好
      2023年5月26日

      看漲理據:

      • 主要為投資級信用質素
      • 違約率下降

      看淡理據:

      • 估值合理
      商品 – 一瞥
      2023年5月26日
      原油
      2023年5月26日

      我們繼續認為石油的短期上行空間有限,並預計12個月西德州中級原油價格為每桶65美元。石油市場在5月回吐了油組減產後的大部分漲幅,因為投資者因宏觀經濟低迷而保持謹慎,美國僅購買300萬桶用於補充其耗盡的策略石油儲備(SPR),約佔此項儲備的1%。投資者持倉目前與油組及盟友(OPEC+)減產前的3月份一樣悲觀,表明需求疲弱和對經濟衰退的憂慮已經超過了供應因素。話雖如此,空頭持倉的累積增加了油組及盟友在6月召開會議時進一步減產的可能性。然而,從長期來看,我們預計西德州中級原油的價格將趨於走低:(1)全球經濟放緩導致石油需求減弱,(2)俄羅斯出口在轉頭流入亞洲的情況下具有韌性,以及(3)天氣轉暖導致庫存逐漸增加。

      黃金
      2023年5月26日

      我們對黃金相對於其他主要資產類別保持超配,預計12個月金價為每盎司2,120美元。受美公債務上限僵局的影響,黃金5月開局表現強勁,之後由於實質(扣除通膨)收益率上升和美元走強,金價回落至2,000以下。聯準會可能在上半年結束升息周期,隨後在第四季度開始降息,意味著實質收益率和美元可能放緩。此外,由於投資者尋求避險宏觀層面和地緣政治的不確定性,特別是在結構性配置不足的情況下,黃金交易所買賣基金(ETF)可能繼續獲得資金淨流入。持續的央行需求和實物需求是我們所持積極觀點的另一個關鍵動力。

      流動性另類策略 – 一瞥
      2023年5月26日
      • 2022 年股票與債券的相關性異常攀升,但我們認為此不太可能延續到 2023 年。然而,此等經驗意味著,對於相對無關聯的資產,或波動性較低的傳統資產類別的替代品,相關需求有可能會持續下去。
      • 這就是對另類策略的中性配置可以發揮作用的地方。流動性另類策略是一條潛在路徑。雖然其中許多投資往往是波動性相對較小的股票「替代品」,但宏觀/商品交易顧問(CTA)策略之類的「多元化工具」往往在經濟衰退和/或趨勢市場期間表現領先。私人資產類別可能是另一個選擇。例如,私人信貸策略非常符合我們對收益的偏好,並且是風險更高的債券(如槓桿貸款或高收益債)的首選替代品。
      多元資產 – 一瞥
      2023年5月26日
      • 截至目前為止,我們的多資產收益配置錄得正回報達0.5%。4月份的銀行業危機對次級金融債及金融股板塊造成不利影響,這兩類資產是混合收益及全球派息股的核心組成部分。
      • 我們仍然認為收益配置吸引。鑑於聯儲局可能暫停加息,我們收益配置約6%的收益率仍然吸引。不過風險是如果未來12個月歐美陷入衰退,對價值型股票(特別是金融與能源股)有較高配置可能拖累總回報。
      • 我們仍然傾向大量配置固定收益多於股票。相比高息股,固定收益類資產的高絕對收益率似乎仍然吸引。隨著信貸進一步收緊,企業盈利下行的風險依然存在。我們的投資委員會認為,未來6-12個月美國出現衰退的機會率超過70%。經濟增長放緩或經濟衰退通常惠及債券資產多於股票。債券方面,我們目前看好發達市場高收益債勝過槓桿貸款,同時繼續在發達市場高收益債與次級金融債之間保持中性。
      外匯觀點 (12個月)
      • 美元
      • 歐元
      • 日圓
      • 英鎊
      • 澳幣
      • 亞洲不計日本
      2023年3月31日
      看漲理據:
      + 聯儲局的強硬政策
      + 與衰退相關的避險需求
      + 地緣政治風險飆升
      看淡理據:
      - 除美國以外的全球經濟成長輪轉
      - 實質利率差異縮小
      - 昂貴估值的回落
      2023年3月31日
      看漲理據:
      + 歐洲央行升息
      + 隨著歐盟通膨下降,實質利率上升
      + 國際收支平衡表改善
      看淡理據:
      - 能源依賴
      - 持續通膨損害成長
      - 銀行業憂慮
      2023年3月31日
      看漲理據:
      + 貨幣政策差別
      + 日本名目收益率較低
      看淡理據:
      - 收益率差異縮小
      - 日本央行可能轉向強硬
      - 估值較低,避險趨勢
      2023年3月31日
      看漲理據:
      + 頑固的通脹使得英倫銀行態度強硬
      + 政治和脫歐相關風險下降
      看淡理據:
      - 衰退風險
      - 不利的實際利率
      2023年3月31日
      看漲理據:
      + 低廉(對比貿易價格比率)
      + 中國經濟成長反彈
      看淡理據:
      - 商品價格受限
      - 避險情緒
      2023年3月31日
      美元兌人民幣
      看漲理據:
      + 地緣政治風險
      + 不利的利差

      美元兌新加坡幣
      看漲理據:
      + 新加坡幣易受全球經濟成長疲弱影響
      + 衰退加深使得美元強勢

      美元兌印度盧比
      看漲理據:
      + 印度央行可能增加外匯儲備
      + 2024年大選帶來風險溢價

      美元兌馬來西亞幣
      看漲理據:
      + 全球經濟衰退風險
      + 商品價格風險增加

      美元兌韓圜
      看漲理據:
      + 易受全球經濟成長和貿易的影響
      + 中美緊張局勢

      看淡理據:
      - 中國經濟成長反彈
      - 資本流入


      看淡理據:
      - 有彈性的本土增長
      - 新加坡金融管理局收緊外匯政策以抑制通脹


      看淡理據:
      - 油價下跌將會減低經常帳戶赤字
      – 強勁增長;資本流入


      看淡理據:
      - 貿易價格比率強勁、外國直接投資流入
      – 有彈性的國內生產總值增長


      看淡理據:
      - 出口增長和旅遊業流入
      – 估值低廉、投資流動穩定

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      博茨瓦納:本文件由渣打銀行博茨瓦納有限公司在博茨瓦納分發,並歸屬該單位。該公司是根據《銀行法》第 46.04 章第 6 條獲發牌的金融機構,並在博茨瓦納股票交易所上市。文萊:本文件由渣打銀行(文萊分行)(註冊編號 RFC/61)及Standard Chartered Securities (B) Sdn Bhd (註冊編號 RC20001003)在文萊分發,並歸屬該等單位。渣打銀行根據《1853 年皇家特許令》(參考編號 ZC18)在英格蘭以有限責任形式註冊成立,而Standard Chartered Securities (B) Sdn Bhd 是向 Registry of Companies 註冊的有限責任公司(註冊編號RC20001003),獲文萊央行頒發牌照,成為資本市場服務牌照持有人,牌照號碼為 AMBD/R/CMU/S3-CL,並獲准透過伊斯蘭窗口(Islamic window)進行伊斯蘭投資業務。中國內地:本文件由渣打銀行(中國)有限公司在中國分發,並歸屬該單位。該公司主要受中國銀行保險監督管理委員會、國家外匯管理局和中國人民銀行規管。香港:在香港,本文件由渣打集團有限公司的附屬公司渣打銀行(香港)有限公司(「渣打香港」)分發,但對期貨合約交易的建議或促成期貨合約交易決定的任何部分除外。渣打香港的註冊地址是香港中環德輔道中 4-4A 號渣打銀行大廈 32 樓,受香港金融管理局規管,向證券及期貨事務監察委員會(「證監會」)註冊,並根據《證券及期貨條例》(第 571 章)從事第 1 類(證券交易)、第 4 類(就證券提供意見)、第 6 類(就機構融資提供意見)和第 9 類(提供資產管理)受規管活動(中央編號:AJI614)。本文件的內容未經香港任何監管機構審核,閣下須就本文件所載任何要約謹慎行事。如閣下對本文件的任何內容有疑問,應獲取獨立專業意見。本文件載有的任何產品不可於任何時候、憑藉任何文件在香港提出要約或出售,惟向《證券及期貨條例》及根據該條例制訂的任何規則所界定的「專業投資者」提出要約或出售除外。此外,無論在香港或其他地方,本文件均不得為發行之目的發行或管有,同時不得向任何人士出售任何權益,除非該名人士是在香港以外,或屬於《證券及期貨條例》及根據該條例制訂的任何規則所界定的「專業投資者」,或該條例准許的其他人士。在香港,渣打私人銀行乃渣打銀行(香港)有限公司轄下私人銀行部門,而渣打銀行(香港)有限公司則是渣打集團有限公司(Standard Chartered PLC)的附屬公司。迦納:渣打銀行迦納有限公司(Standard Chartered Bank Ghana Limited)概不負責,亦不會承擔閣下因使用這些文件而直接或間接產生的任何損失或損害(包括特殊、附帶或相應的損失或損害)。過往表現並非未來績效的指標,本行並無對未來表現作出任何陳述或保證。閣下應就某項投資是否適合自己向財務顧問徵詢意見,並在考慮有關因素後才承諾作出投資。如果閣下不欲收取更新資訊,請電郵至feedback.ghana@sc.com。請勿回覆此電郵。閣下如有任何疑問或欲查詢服務事宜,請致電0302610750 聯絡我們的優先理財中心。閣下切勿把任何機密及/或重要資料電郵至本行,本行不會對任何透過電郵傳遞的資料的安全性或準確性作出陳述或保證。對於閣下因決定使用電郵與本行溝通而蒙受的任何損失或損害,本行概不承擔任何責任。印度:渣打銀行以互惠基金分銷商及任何其他第三方的金融產品推薦人的身份在印度分發本文件。渣打銀行不會提供《印度證券交易委員會 2013 年(投資顧問)規則》或其他規則所界定的任何「投資建議」。渣打銀行提供相關證券業務的服務/產品並非針對任何人士,即法律禁止未通過註冊要求而在該司法管轄區招攬證券業務及/或禁止使用本文件所載任何資料的任何司法管轄區的居民。印尼:本文件由渣打銀行(印尼分行)在印尼分發。該公司是獲 Otoritas Jasa Keuangan (Financial Service Authority)發牌、登記及規管的金融機構。澤西島:在澤西島,渣打私人銀行是渣打銀行澤西島分行的註冊商業名稱。渣打銀行澤西島分行受澤西島金融服務監察委員會(Jersey Financial Services Commission)規管。渣打銀行的最新經審核賬目可於其澤西島主要營業地點索取:PO Box 80, 15 Castle Street, St Helier, Jersey JE4 8PT。渣打銀行根據《1853 年皇家特許令》(參考編號 ZC18)在英格蘭以有限責任形式註冊成立,公司的主要辦事處位於英格蘭,地址為 1 Basinghall Avenue, London, EC2V 5DD。渣打銀行獲英國審慎監管局(Prudential Regulation Authority)認可,並受金融市場行為監管局(Financial Conduct Authority)和審慎監管局規管。渣打銀行澤西島分行亦是獲南非共和國金融業行為監管局(Financial Sector Conduct Authority of the Republic of South Africa)發牌的認可金融服務提供者,牌照號碼為44946。澤西島並非英國本土一部分,與渣打銀行澤西島分行及英國境外其他渣打集團實體進行的所有業務均不受英國法律下提供的部分或任何投資者保障及補償計劃的保障。肯尼亞:本文件由渣打銀行肯尼亞有限公司分發,並歸屬該單位。投資產品和服務由渣打投資服務有限公司分發。渣打投資服務有限公司是資本市場管理局發牌作為基金管理人的渣打銀行肯尼亞有限公司(渣打銀行/本行)的全資附屬公司。渣打銀行肯尼亞有限公司由肯尼亞中央銀行(Central Bank of Kenya)規管。馬來西亞:本文件由馬來西亞渣打銀行在馬來西亞分發。馬來西亞的收件人應就本文件所引致或與本文件有關連的任何事宜聯絡馬來西亞渣打銀行。尼日利亞:本文件由渣打銀行尼日利亞有限公司(「本行」)分發,此乃獲尼日利亞央行妥為發牌及規管的銀行。本行對閣下因使用這些文件而直接或間接產生的任何損失或損害(包括特殊、附帶或相應的損失或損害)概不負責。閣下應就某項投資是否適合自己向財務顧問徵詢意見,並在考慮有關因素後才承諾作出投資。如果閣下不欲收取更新資訊,請電郵至 clientcare.ng@sc.com 要求從我們的電郵發送名單中移除。請勿回覆此電郵。閣下如有任何疑問或欲查詢服務事宜,請致電 01-2772514 聯絡我們的優先理財中心。對於閣下因決定將任何機密及/或重要資料電郵至本行而蒙受的任何損失或損害,本行概不承擔任何責任,因本行不會對任何透過電郵傳遞的資料的安全性或準確性作出陳述或保證。巴基斯坦:本文件由渣打銀行(巴基斯坦)有限公司在巴基斯坦分發,並歸屬於該單位,此公司的註冊地址為 PO Box 5556, I.I Chundrigar Road Karachi,為依據《1962 年銀行公司法》向巴基斯坦國家銀行註冊的銀行公司,同時還獲巴基斯坦證券交易委員會發牌為證券顧問。渣打銀行(巴基斯坦)有限公司擔任互惠基金的分銷商及其他第三方金融產品的推薦人。新加坡:本文件由渣打銀行(新加坡)有限公司(註冊編號 201224747C/ GST Group Registration No. MR-8500053-0, “SCBSL”)在新加坡分發,並歸屬於該單位。新加坡的收件人應就本文件所引致或與本文件有關連的任何事宜聯絡渣打銀行(新加坡)有限公司。渣打銀行(新加坡)有限公司是渣打銀行的間接全資附屬公司,根據1970年《新加坡銀行法》獲發牌在新加坡經營銀行業務。渣打私人銀行是渣打銀行(新加坡)有限公司的私人銀行部門。有關本文件提及的任何證券或以證券為基礎的衍生工具合約,本文件與本發行人文件應被視為資料備忘錄(定義見2001年《證券及期貨法》第 275 條)。本文件旨在分發給《證券及期貨法》第 4A(1)(a)條所界定的認可投資者,或購買該等證券或以證券為基礎的衍生工具合約的條件是只能以不低於 200,000 新加坡元(或等值外幣)支付每宗交易。此外,就提及的任何證券或以證券為基礎的衍生工具合約而言,本文件及發行人文件未曾根據《證券及期貨法》於新加坡金融管理局註冊為發售章程。因此,本文件及關於產品的要約或出售、認購或購買邀請的任何其他文件或材料均不得直接或間接傳閱或分發,產品亦不得直接或間接向其他人士要約或出售,或成為認購或購買邀請的對象,惟不包括根據《證券及期貨法》第 275(1)條的相關人士,或(ii)根據《證券及期貨法》第 275(1A)條並符合《證券及期貨法》第 275 條指明條件的任何人士,或根據《證券及期貨法》的任何其他適用條文及符合當中指明條件的其他人士。就本文件所述的任何集體投資計劃而言,本文件僅供一般參考,並非要約文件或發售章程(定義見《證券及期貨法》)。本文件不是亦不擬是(i)要約或購買或出售任何資本市場產品的招攬要約;或(ii)任何資本市場產品的要約廣告或擬作出的要約。存款保險計劃:非銀行存款人的新加坡元存款由新加坡存款保險公司投保,依據法律每位計劃成員每位存款人的投保金額上限為 75,000 新加坡元。外幣存款、雙貨幣投資、結構性存款及其他投資產品均不予投保。此廣告未經新加坡金融管理局審核。台灣:渣打銀行或台灣渣打國際商業銀行可能涉及此文件所提及的金融工具或其他相關的金融工具。此文件之作者可能已經與渣打銀行或台灣渣打國際商業銀行的其他員工、代理機構討論過此文件所涉及的資訊,作者及上述渣打銀行或台灣渣打國際商業銀行的員工可能已經針對涉及資訊採行相關動作(包括針對此文件所提及的資訊與渣打銀行或台灣渣打國際商業銀行之客戶作溝通)。此文件所載的意見可能會改變,或者與渣打銀行或台灣渣打國際商業銀行的員工的意見不同。渣打銀行或台灣渣打國際商業銀行不會就上述意見的任何改變或不同發出任何通知。此文件可能涵蓋渣打銀行或台灣渣打國際商業銀行欲尋求多次業務往來的公司,以及金融工具發行商。因此,投資者應了解此文件資訊可能會因渣打銀行或台灣渣打國際商業銀行的利益衝突而反映特定目的。渣打銀行或台灣渣打國際商業銀行與其員工(包括已經與作者商討過的有關員工)或客戶可能對此文件所提及的產品或相關金融工具、或相關衍生工具金融商品有利益關係,亦可能透過不同的價格、不同的市場條件獲得部分投資部位,亦有可能與其利益不同或是相反。潛在影響包括交易、投資、以代理機構行事等造市者相關活動,或就此文件提述的任何產品從事金融或顧問服務。阿聯酋:杜拜國際金融中心 – 渣打銀行根據《1853 年皇家特許令》(參考編號 ZC18)在英格蘭以有限責任形式註冊成立,公司的主要辦事處位於英格蘭,地址為 1 Basinghall Avenue, London, EC2V 5DD。渣打銀行獲英國審慎監管局(Prudential Regulation Authority)認可,並受金融市場行為監管局(Financial Conduct Authority)和審慎監管局規管。渣打銀行杜拜國際金融中心分行為渣打銀行的分支機構,辦事處位於杜拜國際金融中心(地址為 Building 1, Gate Precinct, P.O. Box 999, Dubai, UAE),受杜拜金融服務管理局(Dubai Financial Services Authority)規管。本文件僅供杜拜金融服務管理局規則手冊(DFSA Rulebook)所界定的專業客戶使用,並不以該手冊所界定的零售客戶為對象。在杜拜國際金融中心,我們獲授權僅可向符合專業客戶及市場對手方資格的客戶而非零售客戶提供金融服務。閣下身為專業客戶,不會獲得零售客戶享有的較高程度的保障及補償權利。如果閣下行使歸類為零售客戶的權利,我們將未能向閣下提供金融服務與產品,原因是我們沒有持有從事這些活動所需的牌照。就伊斯蘭交易而言,我們在本行的 Shariah Supervisory Committee 的監督下行事。本行的 Shariah Supervisory Committee 的相關資料現已載於渣打銀行網站的伊斯蘭理財部分。就阿聯酋居民而言,依據阿聯酋證券與商品局 2008 年第 48/r 號關乎金融諮詢與金融分析決議所述的涵義範圍,渣打銀行阿聯酋分行沒有在阿聯酋或向阿聯酋提供金融分析或諮詢服務。烏干達:我們的投資產品與服務由獲資本市場管理局發牌為投資顧問的渣打銀行烏干達有限公司分發。英國:渣打銀行根據《1853年皇家特許令》(參考編號ZC18)在英格蘭以有限責任形式註冊成立,主要辦事處位於英格蘭,地址為1 Basinghall Avenue, London, EC2V 5DD。渣打銀行獲審慎監管局認可,並受金融市場行為監管局和審慎監管局規管。渣打銀行(以渣打私人銀行之名營業)根據南非的《2002 年金融顧問及中介機構服務法》獲認可為金融服務提供者(牌照號碼 45747)。越南:本文件由渣打銀行(越南)有限公司在越南分發,並歸屬於該單位。此公司主要受越南國家銀行規管。越南的收件人如對本文件的內容有任何疑問,應聯絡渣打銀行(越南)有限公司。贊比亞:本文件由渣打銀行贊比亞有限公司分發,該公司在贊比亞註冊成立,並根據贊比亞法律《銀行與金融服務法》第 387 章向贊比亞銀行註冊為商業銀行及獲頒發牌照。